Федеральна резервна система (ФРС) США зберегла цільовий діапазон ставки за федеральними фондами на рівні 3,75−4% річних за підсумками дводенного засідання 27−28 жовтня.
Комітет із відкритих ринків (FOMC) проголосував за збереження діапазону: 10 членів підтримали рішення, двоє — висловилися за підвищення на 0,25 в.п. Діапазон було вперше встановлено у вересні, коли регулятор підвищив ставку на 0,25 в.п.
Слова комітету та очікування даних
У прес-релізі FOMC відзначили «підвищену невизначеність, що зберігається, частково зумовлену геополітичними подіями», а також зазначили, що економічна активність і продуктивність праці ростуть високими темпами, інвестиції в основний капітал залишаються значними, а рівень безробіття практично не змінився.
«Отримання додаткових даних допоможе Комітету визначити відповідний курс грошово-кредитної політики, щоб забезпечити своєчасне повернення інфляції до цільового рівня 2%. Комітет забезпечить цінову стабільність», — йдеться у заяві.
Реакція ринків на рішення
Реакція ринку була стриманою: індекс S&P 500 після релізу додавав приблизно 0,2%, Dow Jones Industrial Average зростав на 0,3%, тоді як Nasdaq Composite практично не змінився.
Оскільки збереження ставки не стало сюрпризом, зміни в індексах були незначними.
Оцінки щодо подальших підвищень
Інфляція в США лишається вищою за ціль ФРС у 2% майже шість років. За попередніми оцінками, індекс витрат на особисте споживання (PCE), головний орієнтир ФРС, у вересні був на рівні 3% або вищим у річному вираженні.
Причинами називають енергетичний шок після рішення президента США Дональда Трампа атакувати Іран, мита, підвищений попит з боку компаній у сфері штучного інтелекту та споживчі витрати. Нафта подорожчала приблизно до $114 за барель, на 20% від початку вересня.
Прогнози експертів і позиції аналітиків
«Сьогодні питання не в тому, чи підвищить ФРС ставку знову, а в тому, скільки ще підвищень буде», — написав керуючий директор TS Lombard Даріо Перкінс (цитата по Reuters).
Економіст Monetary Policy Analytics Дерек Тан чекає ще на три підвищення на 0,25 в.п. на найближчих засіданнях. Економіст Mizuho Алекс Пелле назвав можливу відмову від підвищення у жовтні помилкою й очікує підвищення на 0,25 в.п. у грудні, при цьому вважає ризик підвищення на 0,5 в.п. вищим, ніж ризик паузи.
Аналітики Piper Sandler вважають, що політика ФРС залишається стимулюючою: ефективна ставка на рівні 3,9% підтримує зростання та пом’якшує для економіки ефект прибутковості облігацій близько 5%, зазначають вони.
Попередні рішення і календар
У вересні ФРС вперше з липня 2023 року підвищила ставку на 0,25 п.п. до 3,75−4%; тоді рішення ухвалили одноголосно, 12 голосами. До цього ставка дев’ять місяців трималася на рівні 3,5−3,75%.
Кевін Уорш очолив ФРС наприкінці травня. На липневому засіданні під його керівництвом регулятор зберіг ставку, при цьому президенти федеральних резервних банків Клівленду, Далласу та Міннеаполісу проголосували проти. За вересневим медіанним прогнозом учасників засідання, до кінця 2026 року ставка становитиме 4,1%, що передбачає ще одне підвищення на 0,25 п.п.
Наступне засідання ФРС заплановане на 8−9 грудня.
