По данным S&P Global, в октябре промышленность еврозоны продолжила расти: индекс PMI составил 52,7 пункта, а экспортные заказы продемонстрировали лучшую динамику более чем за четыре года; в то же время затраты предприятий росли самыми быстрыми темпами за пять месяцев.
PMI в октябре снизился с 52,9 в сентябре до 52,7, но превысил предварительную оценку в 52,4. Значение выше 50 пунктов означает рост промышленной активности.
Экспортные заказы и темпы производства
Наиболее заметным сигналом октября стало увеличение экспортных заказов — темпы их роста были самыми высокими более чем за 4,5 года, что указывает на усиление спроса за рубежом.
Однако общее количество новых заказов росло медленнее, чем в сентябре, а производство также замедлилось: индекс производства снизился с 53,6 до 52,8 пункта — до самого низкого уровня за четыре месяца, но остается в зоне роста. Предприятия третий месяц подряд увеличивали занятость, рост зафиксирован в шести из восьми стран, охваченных исследованием, тогда как Франция и Италия стали исключениями.
Затраты производства растут из-за энергоносителей и перебоев поставок
Операционные затраты производителей в октябре выросли самыми быстрыми темпами за пять месяцев, S&P Global называет основными причинами более дорогие энергоносители и перебои в цепочках поставок. Дополнительной нагрузкой стали высокие цены на нефть: фьючерсы торговались выше $116 за баррель, примерно на 60% дороже, чем до начала войны с Ираном.
Компании начали частично перекладывать рост затрат на покупателей: в октябре отпускные цены повышались существенно и темпы роста оставались близкими к сентябрьским. Сроки доставки сырья и комплектующих удлинились до худшего уровня с июня, поэтому предприятия наращивали закупки самыми быстрыми темпами почти за 4,5 года и впервые с декабря 2022 года увеличивали запасы сырья.
Последствия для монетарной политики
S&P Global указывает, что рост затрат производителей может усилить инфляционное давление: если компании и дальше будут перекладывать более дорогую энергию и сырье на цены, это усложнит задачу контроля над инфляцией.
Европейский центральный банк 29 октября оставил процентные ставки без изменений, депозитная ставка сохранилась на уровне 2,5% после повышения в сентябре. Экономисты в октябре прогнозировали возможное повышение ставки в декабре. По словам Криса Уильямсона, инфляция производственных затрат в октябре выросла до одного из самых высоких уровней за последние четыре года, и удорожание ресурсов и перебои с поставками могут стать дополнительным препятствием для бизнеса в ближайшие месяцы.
