Як це відчуває людина
Підприємець, який бере участь у держзакупівлях або чекає на компенсації, відчуває вибухове поєднання оптимізму й уваги до термінів платежів. Коли держава переглядає строки погашення та залучає пільгові позики, бізнесу стає важче швидко прогнозувати грошові потоки, але легше планувати середньострокові зобов’язання.
Вкладник й покупець валюти сприймають новини про борг через інший кут. Для тих, хто тримає заощадження в гривні, більш тривалий середньозважений строк погашення і нижча ставка означають менший тиск на бюджет і менший ризик різких валютних корекцій. Той, хто купує валюту для подорожей або імпорту, уважно стежить за переоцінкою валютних зобов’язань, яка вже дала значну частину приросту боргу у гривнях.
Скільки на папері і в перерахунку
Станом на 31 серпня 2026 року державний борг України та борг, гарантований державою, становили 9 602,89 млрд грн. Це еквівалентно 185,10 млрд євро або 215,55 млрд доларів США. Ці дані оприлюднила пресслужба Міністерства фінансів, яка веде звітність за портфелем зобов’язань повідомляє.
У структурі гарантованого боргу виділяють зовнішню і внутрішню частини. Гарантований зовнішній борг становить 196,00 млрд грн що відповідає 2,04 відсотка від загального обсягу. Гарантований внутрішній борг дорівнює 61,81 млрд грн або 0,64 відсотка. Ці показники допомагають розуміти, які частини зобов’язань не лягають напряму на державний бюджет.
Динаміка в серпні і за вісім місяців
Порівняно з кінцем липня 2026 року обсяг державного боргу та гарантованого державою боргу збільшився на 30,44 млрд грн або на 0,3 відсотка. У доларовому еквіваленті це приріст на 1,36 млрд доларів США. Водночас у євровому еквіваленті сумарний обсяг скоротився на 1,59 млрд євро через зміну курсів валют, за якими відбувається переоцінка зобов’язань.
Якщо дивитися від початку року то за вісім місяців 2026 року загальний борг зріс на 560,21 млрд грн, на 2,22 млрд доларів США та на 3,73 млрд євро. При цьому близько 329 млрд грн приросту в гривні зумовлена курсовою переоцінкою валютних зобов’язань, а реальне збільшення переважно відбулося за рахунок довгострокового пільгового зовнішнього фінансування від партнерів.
Гарантований державою борг скорочується
Гарантований державою борг показує стале зниження. За вісім місяців 2026 року він упав із 276,68 до 257,81 млрд грн. У євровому еквіваленті це зниження з 5,55 до 4,97 млрд євро, а в доларовому з 6,53 до 5,79 млрд доларів США. У гривнях зменшення склало 18,87 млрд грн або 6,8 відсотка.
Доля гарантованого боргу у загальному портфелі зменшилася з 3,06 до 2,68 відсотка за вісім місяців, і була 2,73 відсотка на кінець липня 2026 року. Це означає, що частина зобов’язань, за які держава поручилась, стає меншою частиною загального боргу.
Хто кредитує Україну
Основу боргового портфеля складають довгострокові пільгові позики від міжнародних фінансових організацій та урядів інших країн. На ці пільгові кредити припадає близько 64,6 відсотка всього боргу або 6 201,8 млрд грн. Така структура зменшує середню вартість запозичень і дає довші строки погашення.
Найбільшим кредитором залишається Європейський Союз. З урахуванням позики в межах механізму ERA на нього припадає 3 762,0 млрд грн або 72,51 млрд євро що в доларовому вираженні дорівнює 84,44 млрд доларів США. Це становить 39,2 відсотка загального боргу. Частина позики ERA в сумі 931,1 млрд грн буде погашатися не за рахунок державного бюджету а через інші джерела зокрема доходи від заморожених активів російської федерації.
Інші компоненти портфеля включають внутрішній борг з урахуванням гарантованого на рівні 21,51 відсотка обсягу, облігації зовнішньої державної позики близько 10,5 відсотка та позики від комерційних банків та інших іноземних фінансових установ приблизно на 1,1 відсотка. За видом процентних ставок 71,35 відсотка боргу обслуговується за фіксованими ставками а 28,65 відсотка за плаваючими.
Валюта, ставки та строки погашення
Найбільша частка боргу номінована в євро і становить 44,97 відсотка портфеля. Така валюта домінування впливає на чутливість боргу до курсових змін щодо долара і гривні.
Станом на кінець серпня 2026 року середньозважена ставка за боргом становила 4,37 відсотка проти 4,40 у липні 2026 року. Середньозважений строк до погашення дорівнював 13,05 року проти 13,06 року в липні 2026 року. Зовнішній борг що в основному є пільговим має середньозважену ставку 1,95 відсотка і строк до погашення 15,29 року. Внутрішній борг обслуговується за ставкою 13,2 відсотка зі строком 5,31 року.
У річному вимірі портфель став дешевшим і довшим за строками що зменшує вартість обслуговування та знижує ризики рефінансування у середньостроковій перспективі для держави і для ринку державних паперів.
Як працював ринок ОВДП у серпні
Міністерство фінансів у серпні провело дванадцять аукціонів з розміщення ОВДП і залучило 18,08 млрд грн. Одна з операцій була switch-аукціоном що відбувся 26 серпня на суму 15,0 млрд грн. Ця операція дала можливість перемістити частину внутрішніх зобов’язань на більш далекі терміни.
Інвестори обміняли облігації з погашенням 30 вересня 2026 року на новий випуск з погашенням 15 серпня 2029 року під 12,61 відсотка річних. Завдяки такому обміну вдалося перенести виплати на три роки суттєво знизити пікове навантаження осені 2026 року та подовжити середній строк обігу внутрішнього боргу.
Кого зачіпають ці зміни і з яких дат
Перш за все ці рішення зачіпають інвесторів у державні облігації. Якщо у вас були ОВДП з погашенням 30 вересня 2026 року то новий строк погашення 15 серпня 2029 року змінює дату отримання коштів. Тому розраховувати на повернення капіталу у вересні 2026 року тепер можуть лише ті інвестори, які не погодилися на свіч.
Перегляд структури боргу і зниження частки гарантованого боргу впливають також на платників податків та бюджетне планування. Дані за 31 серпня 2026 року показують загальний рівень зобов’язань тому реагувати та планувати бюджет варто вже зараз.
