Начало года и итог августа
Государственный долг Украины с начала 2026 года вырос на 560,2 млрд грн и на конец августа достиг 9,6 трлн грн. Министерство финансов это подробно описало в отчёте по итогам месяца и сообщило о ключевых изменениях в структуре долга.
По состоянию на 31 августа общий объём государственного и гарантированного государством долга составлял 9 602,89 млрд грн, или $215,55 млрд. По сравнению с началом года сумма увеличилась на 560,21 млрд грн, и эти цифры дают представление о масштабе нагрузки, которую нужно обслуживать и рефинансировать.
Почему долг вырос
Рост частично вызван изменением валютных курсов. Около 329 млрд грн в гривневом эквиваленте добавила переоценка валютных обязательств из‑за движения курсов, поэтому не весь прирост является следствием новых заимствований. Такой механизм влияет на номинальный объём долга без прямого привлечения дополнительных ресурсов.
Реальное наращивание произошло преимущественно за счёт долгосрочного льготного финансирования от международных партнёров. По данным Минфина около 64,6% долгового портфеля составляют такие льготные займы, а крупнейшим кредитором остаётся Европейский союз с долей 39,2% от общего долга.
Операции в августе и отсрочка выплат
26 августа Минфин провёл switch‑аукцион, во время которого инвесторы обменяли ОВДП на 15 млрд грн с погашением 30 сентября 2026 года на новый выпуск с погашением 15 августа 2029 года. Ставка по новым облигациям составляет 12,61% годовых.
Эта операция позволила отложить выплаты по соответствующим облигациям на три года и тем самым уменьшить пиковую долговую нагрузку осени 2026 года. В августе ведомство также провело 12 аукционов по размещению ОВДП и привлекло 18,08 млрд грн.
Как изменения в портфеле влияют на стоимость долга
Средневзвешенная ставка государственного долга на конец августа составляла 4,37%. Для сравнения, в июле она была 4,40%, в январе 4,51%, а в августе 2025 года 4,87%. Снижение средней ставки означает, что портфель стал дешевле в годовом выражении.
Средневзвешенный срок до погашения составлял 13,05 года. Внешний долг имеет среднюю ставку 1,95% и срок до погашения 15,29 года, а для внутреннего долга эти показатели составляют 13,2% и 5,31 года соответственно. По словам Минфина «в годовом выражении долговой портфель стал дешевле и с более длительными сроками погашения».
Что это означает для гривны и для людей
Перенос части выплат и удлинение сроков погашения снижают давление на краткосрочную потребность в финансировании. Меньше потреб в немедленном привлечении валютных средств или превращении резервов означает меньший риск резкого ослабления гривны через продажу валюты для обслуживания долга.
Для простого гражданина это может проявиться так. В ближайшие месяцы вероятно снизится риск резких скачков официального курса, что облегчит планирование обменов наличных и оплату картами за зарубежные покупки. Для вкладов и кредитов влияние сложнее, поскольку регуляторы и банки могут реагировать по-разному, но общая идея такая: удлинение сроков и снижение средней ставки уменьшают давление на стоимость обслуживания долга.
Гарантированный государством долг и структура ставок
В отличие от общего роста, гарантированный государством долг сократился. За восемь месяцев 2026 года он уменьшился на 18,87 млрд грн с 276,68 млрд до 257,81 млрд грн. Доля гарантированного долга в общем объёме опустилась с 3,06% до 2,68%.
В настоящий момент 71,35% долга обслуживается по фиксированным ставкам, а 28,65% по плавающим. Такая структура влияет на чувствительность портфеля к изменениям рыночных ставок и валютным колебаниям, поэтому соотношение фиксированных и плавающих инструментов важно отслеживать.
