1 r‑star і нейтральний рівень ставки пояснення терміну
Нейтральний рівень відсоткових ставок це такий рівень ставки за яким економіка зростає нормальними темпами без додаткового інфляційного тиску. У грошово-кредитній теорії його часто позначають r‑star і саме цей показник враховують при оцінці нейтральної ставки з урахуванням інфляції.
Заступник голови Банку Японії Сіньїті Утіда нагадав що r‑star служить точкою відліку для політики і що будь-які зрушення в економічній структурі змінюють цю точку. Його заява передає Bloomberg і підкреслює важливість r‑star для монетарних рішень.
2 подвійний ефект інвестицій в ШІ попит проти продуктивності
За словами Утіди бум інвестицій в ШІ породжує два взаємодіючих механізми. Перший механізм це додатковий попит який підвищує економічну активність і може створювати інфляційний тиск в короткостроковій перспективі.
Другий механізм це зростання продуктивності коли технології дозволяють виробляти більше товарів і послуг при тих самих витратах. Такий ефект може послабити інфляційний тиск і тим самим знизити r‑star. Утіда прямо каже що який із цих механізмів виявиться сильнішим наразі незрозуміло.
3 довгострокова невизначеність наслідків для монетарної політики
Утіда зазначив що довгостроковий вплив ШІ на нейтральну ставку залишається невизначеним. Технологічні зміни можуть одночасно підштовхувати ставки вгору через попит і тиснути їх вниз через підвищення продуктивності що ускладнює вибір політики.
Він також попередив про соціальні наслідки коли деякі види інтелектуальної праці можуть стати зайвими і нерівність посилиться бо люди з потрібними технічними навичками отримають більше переваг. Це чужа оцінка яку Утіда висловив в інтерв’ю і яка має значення для оцінки ризиків монетарної стабільності.
