За даними ICU, аналітики очікують, що до кінця року курс долара може зрости до 45,8 грн, а річна інфляція прискориться до 12%.
Минулого тижня загальний дефіцит валюти на ринку скоротився приблизно на третину — до $0,7 млрд. При цьому Національний банк зменшив обсяг валютних інтервенцій лише на 5%; обсяги інтервенцій перевищили $1,2 млрд. Валютні інтервенції — це купівля або продаж валюти НБУ для згладжування коливань курсу.
Офіційний курс НБУ теж змінювався помірно. У понеділок Нацбанк дозволив долару подорожчати до понад 45 грн, але це тривало один день. За підсумками тижня гривня зміцнилася на 0,2% — до 44,88 грн за долар, водночас від початку 2026 року вона ослабла на 6%.
Аналітики пояснюють, що великі обсяги інтервенцій частково пов’язані з тим, що банки поповнюють запаси валюти після задоволення попиту клієнтів наприкінці вересня і на початку жовтня. Дефіцит валюти з боку клієнтів скоротився завдяки збільшенню пропозиції від компаній, але структурний дефіцит залишається через потреби на імпорт комплектуючих для виробництва озброєння і відновлення енергетичної інфраструктури.
ICU очікують, що НБУ й надалі підтримуватиме ринок значними інтервенціями, що має допомогти уникати різкого послаблення гривні, і прогнозують поступове наближення курсу до 45,8 грн до кінця 2026 року.
Населення активно купує ОВДП: у вересні портфель фізосіб зріс майже на 3%, а від початку року — приблизно на 53%. Загальний обсяг портфеля населення вже перевищив 171 млрд грн, частка фізосіб у загальному обсязі ОВДП в обігу (без облігацій у власності НБУ) зросла до 12,5%. Частка банків зменшилася на 3,4 в.п., юридичних осіб — на 0,6 в.п.; за дев’ять місяців 2026 року портфелі ОВДП банків зменшилися на 2,3%, а вкладення юридичних осіб зросли на 0,2%.
Аналітики зазначають, що облігації виграють у банківських депозитів за дохідністю й умовами оподаткування, а доступ до ринку полегшили мобільні застосунки. ICU також очікують, що Міністерство фінансів поки не реагуватиме на підвищення Національним банком облікової ставки до 16% — облікова ставка це ставка НБУ, яка впливає на вартість кредитів і дохідність інструментів на ринку — і лише ситуативно пропонуватиме вищу дохідність за окремими випусками ОВДП. Можливий перегляд державного бюджету та збільшення планів внутрішніх запозичень можуть призвести до зростання дохідності облігацій у листопаді–грудні.
У вересні річна інфляція прискорилася до 10% проти 8,1% у серпні, базова інфляція зросла до 8,8% з 8,1% місяцем раніше, а місячна інфляція становила 2,1% — найвищий вересневий показник з 2015 року. Одним із чинників називають сезонне підвищення цін, яке цього року виявилося відчутнішим.
На що звернути увагу найближчими днями: обсяги валютних інтервенцій НБУ, показник дефіциту валюти ($0,7 млрд), офіційний курс НБУ (44,88 грн за долар за підсумками тижня), річна інфляція (10% у вересні), а також обсяг і частка портфеля ОВДП населення (171 млрд грн і 12,5%) та рішення Міністерства фінансів щодо розміщення ОВДП і планів внутрішніх запозичень.
