По данным Национального банка Украины (НБУ), регулятор в третий раз подряд повысил учетную ставку до 16,5% годовых и планирует сохранять этот уровень до второго квартала 2027 года. Бывший министр экономики Богдан Данилишин объяснил, как это может повлиять на сбережения, кредиты, государственные заимствования и валютный рынок.
Обновленные прогнозы по ВВП и инфляции
Регулятор пересмотрел макроэкономический прогноз: в третьем квартале 2026 года реальный ВВП сократился на 0,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а теперь к концу года ожидается падение на 0,4% вместо предыдущего прогноза роста на 1,8%. Прогноз инфляции повысили с 10% до 12,5% по итогам года; в сентябре потребительские цены были на 10% выше, чем годом ранее.
Регулятор называет факторами снижения экономической активности российские атаки на производственные мощности, нарушение логистики и сокращение производства в отдельных отраслях, в частности металлургии и горнодобывающей промышленности. По словам Богдана Данилишина, возможности учетной ставки в сдерживании инфляции издержек ограничены: монетарные инструменты не устраняют прямые причины подорожания сырья, энергоносителей и транспорта.
Влияние на кредитование и ОВДП
Данилишина отмечает, что более высокая учетная ставка может повысить стоимость рыночного кредитования, что затронет предприятия, которые берут банковские займы для оборотного капитала, закупки сырья и развития. Рост стоимости денег может также повлиять на спрос и инфляционные ожидания, но не восстанавливает поврежденные производственные мощности или логистику.
По его оценке, повышение ставки может повлиять на доходность новых выпусков ОВДП (облигации внутреннего государственного займа): если Минфину придется привлекать средства под более высокие ставки, обслуживание новых заимствований обойдется бюджету дороже. Данилишин также считает, что рост доходности государственных бумаг может усилить интерес банков к ОВДП по сравнению с кредитованием бизнеса.
Валютный рынок, интервенции и резервы
В конце октября гривна ослабла: по официальному курсу регулятора доллар вырос с 45,0510 грн 23 октября до 45,5293 грн 30 октября, что примерно 1,1% за неделю. Официальный курс евро на последнюю дату составлял 50,6796 грн.
Для балансирования спроса и предложения регулятор провел интервенции: за неделю с 26 по 30 октября продано $1,818 млрд на межбанковском рынке — это крупнейший недельный объем за историю наблюдений. В целом в октябре продажа валюты приблизилась к $6 млрд и превысила предыдущий месячный рекорд. Заместитель главы регулятора Юрий Гелетий объяснил рост спроса на валюту увеличением бюджетных расходов и сокращением валютных поступлений от аграрного сектора и металлургии из-за логистических трудностей.
Международные резервы на 1 октября составляли $47,1 млрд, сократившись за сентябрь на 3,2%. По оценке регулятора, этих резервов достаточно для покрытия четырех месяцев будущего импорта.
