Коли один інструмент перестає працювати
Якщо сума заощаджень суттєво перевищує ваш щомісячний дохід і ці гроші не будуть потрібні найближчим часом, типові поради покласти все на депозит або купити одну квартиру вже не спрацьовують. У такій ситуації мова йде не про одне рішення, а про портфель, розподілений під конкретний горизонт, мету і рівень допустимого ризику.
У статті розглядаємо чотири класичні напрями інвестування нерухомість, валюту, ОВДП і дорогоцінні метали і пояснюємо, чому просте поєднання цих інструментів за підручником не завжди виправдане. Наведені в тексті цифри допоможуть зрозуміти реальні обмеження і переваги кожного рішення.
Організаційний контекст і податки
Операції на суму від 400 тис. грн підлягають обов’язковому фінансовому моніторингу. Це означає, що при великих транзакціях краще заздалегідь підготувати документи, які підтверджують джерело походження коштів, щоб уникнути затримок або додаткових запитів від банку.
Податкове навантаження відрізняється залежно від інструменту. Доходи від ОВДП та операцій із банківськими металами, зокрема золотими зливками і визначеними законодавством монетами, не оподатковуються ПДФО і військовим збором. ПДФО це податок на доходи фізичних осіб. Військовий збір це додатковий податок, який стягується з доходів для фінансування оборони.
Натомість проценти за банківськими депозитами оподатковуються ПДФО за ставкою 18% із додатковим військовим збором. Доходи від продажу нерухомості оподатковуються залежно від строку володіння об’єктом і кількості продажів протягом року.
УВАГА щодо операцій понад 400 тис. грн
Якщо ви плануєте купівлю або іншу операцію, яка перевищує 400 тис. грн, підготуйте документи, що підтверджують походження коштів. Це стосується і купівлі золота, і великих внесків на рахунки.
Нерухомість як фундамент портфеля
Нерухомість сприймають як матеріальний актив, який неможливо «занулити» технічним збоєм чи банкрутством контрагента, тому вона часто виконує роль базової частини портфеля. Для власника нерухомість одночасно зберігає капітал, дає дохід від оренди і може зростати в ціні з часом.
Дохідність від оренди в Києві та інших великих містах номінально становить 7−11% річних у валютному еквіваленті. Чиста дохідність з урахуванням витрат і податків зазвичай складає 4−7%. Сьогодні основний заробіток часто дає не оренда, а саме зростання вартості об’єкта.
Оптимальною часткою нерухомості в портфелі вважають до 35%. Важливо балансу розподілити цю частку між кількома об’єктами за типом, локацією і класом. Один об’єкт створює локальний ризик конкретного району або орендаря, тоді як кілька об’єктів роблять портфель стійкішим.
При оцінці житла інвестор має дивитися не лише на площу і планування, а й на інфраструктуру, рівень безпеки, автономність і доступність сервісів. Ці фактори впливають на попит і на довгострокову привабливість активу.
Прикладом підходу з урахуванням інфраструктури є проєкт City by blago у Чернівцях з підземним паркінгом, укриттями та комерційною інфраструктурою. За оцінкою Blago, важливо поєднувати оцінку локації з ширшими ринковими показниками динамікою цін і темпами розвитку інфраструктури.
Ілюстрація різниці регіонів дає статистика зростання медіанної вартості квадратного метра. Івано-Франківськ показав збільшення на 80−85% порівняно з початком 2022 року, Львів приблизно 55%, Чернівці понад 50%, а Київ 8−10% через вищі безпекові ризики. Це приклад того, що дешевий метр не завжди дає найкращий результат, а важливий потенціал трансформації локації і продукту.
У розрізі конкретних пропозицій Blago називає інвестиційний проєкт Son Daven в Яремче, де поріг входу сьогодні від 42 тис. доларів. Це приклад обʼєкта, який поєднує визначену площу і права на обʼєкт у готельному комплексі з майбутнім управлінням через професійну компанію.
ОВДП на фоні невизначеності з інфляцією
ОВДП формально дають одну з найвищих дохідностей серед консервативних інструментів. Середньозважена дохідність за останніми аукціонами Мінфіну становила 15,17% для однорічних паперів, 15,63% для дворічних і до 16,47% для трирічних. Дохід від ОВДП не оподатковується.
Проте робити ОВДП основою портфеля не завжди доцільно. Застереження стосується не платоспроможності держави як емітента, а сумнівної об’єктивності офіційного розрахунку інфляції. Якщо реальний рівень знецінення гривні вищий за офіційний, номінально висока ставка ОВДП може перетворитися на нульову або від’ємну реальну дохідність.
Через це замість концентрації на гривневих паперах варто розглядати облігації, прив’язані до іноземної валюти, і інші інструменти українського фондового ринку. Вони менше залежать від методики одного статистичного показника і краще тримають реальну вартість капіталу.
Дорогоцінні метали як страховка та деталі купівлі
Дорогоцінні метали не прив’язані до кредитоспроможності емітента або банку і історично працюють як страховка на випадок системної кризи. Золото зараз торгується в районі 4300−4400 доларів за унцію. Провідні банки очікують руху до 4600−5200 доларів до кінця 2026 року, а такі прогнози слід сприймати як орієнтир, а не гарантію.
У Радабанку можна придбати золоті зливки вагою від 1 до 100 грамів. Зливки в оригінальній упаковці мають пробу 999,9 і сертифікат від світових виробників. Для купівлі достатньо підійти до відділення або забронювати зливки через гарячу лінію. Щоб забрати метал, потрібно мати при собі паспорт або ID картку. Ви отримаєте зливок із сертифікатом і документами, і цього достатньо для покупки на суму до 400 тис. грн.
Якщо покупка перевищує 400 тис. грн, додатково знадобляться документи, що підтверджують походження коштів. Після купівлі важливо зберегти квитанцію, оскільки у майбутньому банки можуть запитувати підтвердження походження зливків. Більшість відділень Радабанку також пропонують оренду банківської комірки для безпечного зберігання купленого золота.
Різниця між курсами купівлі та продажу золотих зливків у банках зараз становить близько 6%. Окрім зростання ціни, у Радабанку золото може приносити і відсотки, якщо покласти зливок на депозит. Директор департаменту ринків капіталу Радабанку Сергій Гнезділов радить інвестувати в зливки 50−100 грамів і більше для інвестиційних масштабів з огляду на нижче відхилення від біржової ціни і вищу ліквідність.
Валюта і ліквідний резерв
Готівкова валюта або валютний депозит здаються безпечним рішенням, але це оманлива безпека. Ставки на валютні депозити зараз символічні 0,01−2,5% річних, і тримання коштів у будь-якій валюті без руху рано чи пізно призводить до знецінення.
Не тримайте вільний капітал у готівці чи на пасивному депозиті. Краще інвестувати навіть ту частину, яка виконує роль ліквідного резерву. Практично це означає розгляд варіантів з криптовалютою зі стейкінгом або коштами на брокерському рахунку українського чи закордонного фондового ринку в ліквідних паперах, які можна швидко перевести в готівку. За потреби дивіться також матеріали про крипту.
Модельні приклади розподілу капіталу
Нижче наведені три орієнтовні моделі розподілу для різних горизонтів. Це не універсальні рецепти, а відправні точки які допоможуть сформувати власний портфель з урахуванням цілей і ризиків.
- Консервативне збереження горизонт 1−3 роки нерухомість 25% дорогоцінні метали (монети) 25% інші інструменти фондового ринку та облігації, прив’язані до іноземної валюти 30% ліквідний резерв у вигляді стейкінгу криптовалюти й коштів на брокерському рахунку 20%
- Регулярний дохід горизонт 3−7 років нерухомість під оренду диверсифікована між кількома об’єктами 35% фондовий ринок і валютно прив’язані облігації 30% дорогоцінні метали 15% ліквідний резерв стейкінг/брокерський рахунок 20%
- Довгостроковий приріст капіталу горизонт понад 7 років нерухомість до 35% інструменти фондового ринку українські та закордонні орієнтовані на зростання 30% дорогоцінні метали у формі монет 20% ліквідний резерв через стейкінг і брокерський рахунок 15%
Ключові ризики по інструментам
ОВДП
Основний ризик для ОВДП це розбіжність між номінальною і реальною дохідностями через методику розрахунку інфляції. Якщо офіційна інфляція нижча за реальну, реальна купівельна спроможність може падати незважаючи на номінальний дохід.
Також для швидкого виходу з позиції не завжди доступний глибокий вторинний ринок і можна втратити в ціні при продажу без дисконту.
Дорогоцінні метали
Золото і інші метали мають високу цінову волатильність у короткому періоді. При купівлі важлива форма зберігання і розмір зливка, оскільки спред між купівлею і продажем може бути критично важливим для підсумкового результату.
Якщо метал зберігається не в банківській комірці, виникають додаткові ризики безпеки і доведення походження в майбутньому.
Готівка і валютні депозити
Гарантований ризик полягає в поступовому знеціненні купівельної спроможності. Це відбувається незалежно від обраної валюти, просто долар і євро зазвичай втрачають купівельну спроможність повільніше, ніж гривня.
Тому тримати великі суми в готівці або на пасивному депозиті без інвестування означає фактично втрачати частину багатства з часом.
Фондовий ринок і криптоактиви
Фондовий ринок має ринкову волатильність. Для криптоактивів додаються регуляторні та інфраструктурні ризики пов’язані з надійністю біржі або гаманця.
Як ліквідний резерв фондовий ринок і крипта корисні, але вимагають дисципліни у виборі інструментів і розуміння механіки швидкого виходу з позицій.
Нерухомість
Нерухомість має низьку ліквідність і локальні ризики ринку. Під час війни або в період безпекових загроз її роль як надійного активу може трансформуватися і стати менш передбачуваною.
Диверсифікація між кількома об’єктами знижує цей ризик, але не усуває його повністю.
Чому диверсифікація працює краще за концентрацію
Різні активи реагують на шоки по-різному. Девальвація гривні шкодить гривневим ОВДП і депозитам, але зазвичай підштовхує вгору ціни нерухомості і золота в гривневому еквіваленті. Період високих ставок і стабільної гривні робить гривневі папери привабливими, тоді як золото може стояти на місці.
Оскільки активи не рухаються синхронно, портфель з кількох слабко корельованих інструментів має нижчу сукупну волатильність. Найпоширеніша помилка власників значного капіталу це тримати 80−100% в одному інструменті що концентрує ризики замість їх зменшення.
Рекомендовані кроки власникові великого капіталу
Що змінилося. Якщо раніше вистачало одного рішення наприклад депозиту або покупки однієї квартири то тепер для суми, яка суттєво перевищує щомісячний дохід, потрібен портфель з розподілом за горизонтом і ризиком. Це стосується операцій понад 400 тис. грн і великих придбань золота з урахуванням моніторингу.
Чи стосується це вам. Якщо ваші заощадження перевищують щомісячний дохід і ви не потребуєте грошей найближчим часом, ця інформація безпосередньо стосується вас. Особливо це актуально коли плануєте купівлю на суму від 400 тис. грн або розглядаєте ОВДП як основу портфеля.
Що треба зробити. По-перше підготуйте документи на підтвердження походження коштів для операцій понад 400 тис. грн. По-друге якщо розглядаєте золото майте при собі паспорт або ID картку для купівлі в банку і зберігайте квитанції. По-третє оцініть свій горизонт інвестування і ризиковий профіль і розподіліть капітал між нерухомістю, валютно привʼязаними інструментами, ОВДП і металами за прикладами моделей або з урахуванням індивідуальних цілей. По-четверте забезпечте ліквідний резерв в інструментах, які можна швидко перетворити в готівку наприклад через брокерський рахунок або стейкінг.
Ці кроки допоможуть зрозуміти, як мінімізувати ризики і зберегти купівельну спроможність великих заощаджень.
