Федеральная резервная система (ФРС) США сохранила целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3,75−4% годовых по итогам двухдневного заседания 27−28 октября.
Комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал за сохранение диапазона: 10 членов поддержали решение, двое — высказались за повышение на 0,25 п.п. Диапазон был впервые установлен в сентябре, когда регулятор повысил ставку на 0,25 п.п.
Слова комитета и ожидания данных
В пресс-релизе FOMC отметили «сохраняющуюся повышенную неопределённость, частично обусловленную геополитическими событиями», а также указали, что экономическая активность и производительность труда растут высокими темпами, инвестиции в основной капитал остаются значительными, а уровень безработицы практически не изменился.
«Получение дополнительных данных поможет Комитету определить соответствующий курс денежно-кредитной политики, чтобы обеспечить своевременное возвращение инфляции к целевому уровню 2%. Комитет обеспечит ценовую стабильность», — говорится в заявлении.
Реакция рынков на решение
Реакция рынка была сдержанной: индекс S&P 500 после релиза добавлял примерно 0,2%, Dow Jones Industrial Average рос на 0,3%, тогда как Nasdaq Composite практически не изменился.
Поскольку сохранение ставки не стало сюрпризом, изменения в индексах были незначительными.
Оценки относительно дальнейших повышений
Инфляция в США остаётся выше целевого уровня ФРС в 2% почти шесть лет. По предварительным оценкам, индекс расходов на личное потребление (PCE), основной ориентир ФРС, в сентябре был на уровне 3% или выше в годовом выражении.
Причинами называют энергетический шок после решения президента США Дональда Трампа атаковать Иран, пошлины, повышенный спрос со стороны компаний в сфере искусственного интеллекта и потребительские расходы. Нефть подорожала примерно до $114 за баррель, на 20% с начала сентября.
Прогнозы экспертов и позиции аналитиков
«Сегодня вопрос не в том, повысит ли ФРС ставку снова, а в том, сколько ещё повышений будет», — написал управляющий директор TS Lombard Дарио Перкинс (цитата по Reuters).
Экономист Monetary Policy Analytics Дерек Тан ожидает ещё три повышения по 0,25 п.п. на ближайших заседаниях. Экономист Mizuho Алекс Пелле назвал возможный отказ от повышения в октябре ошибкой и ожидает повышения на 0,25 п.п. в декабре, при этом считает риск повышения на 0,5 п.п. выше, чем риск паузы.
Аналитики Piper Sandler считают, что политика ФРС остаётся стимулирующей: эффективная ставка на уровне 3,9% поддерживает рост и смягчает для экономики эффект доходности облигаций около 5%, отмечают они.
Предыдущие решения и календарь
В сентябре ФРС впервые с июля 2023 года повысила ставку на 0,25 п.п. до 3,75−4%; тогда решение приняли единогласно, 12 голосами. До этого ставка девять месяцев держалась на уровне 3,5−3,75%.
Кевин Уорш возглавил ФРС в конце мая. На июльском заседании под его руководством регулятор сохранил ставку, при этом президенты Федеральных резервных банков Кливленда, Далласа и Миннеаполиса проголосовали против. По сентябрьскому медианному прогнозу участников заседания, к концу 2026 года ставка составит 4,1%, что предполагает ещё одно повышение на 0,25 п.п.
Следующее заседание ФРС запланировано на 8−9 декабря.
