Elliott Investment Management в октябрьском письме предупредил о риске масштабного падения мировых финансовых рынков из‑за чрезмерного оптимизма, долговой нагрузки и спекуляций.
Главные предостережения фонда
В письме фонд отметил, что «Практически все тревожные сигналы, предупреждающие о масштабном медвежьем рынке, уже звучат». Среди факторов риска назвали чрезмерное долговое финансирование, рисковые инвестиции и ажиотаж вокруг искусственного интеллекта.
Фонд обратил внимание на рост бюджетного дефицита США, устойчивую инфляцию и риски на рынке частного кредитования. Отдельно подчеркнули взаимные инвестиции между разработчиками ИИ‑моделей и производителями инфраструктуры и крупные расходы на развитие технологий, профинансированные за счёт долга.
Рынки, спекуляции и поведение инвесторов
В письме также отметили рост спекулятивных операций, часть которых всё больше напоминает азартные игры, в частности торговлю краткосрочными опционами и торговлю мемными акциями. Управляющий партнёр Джесси Кон обратил внимание на то, что акции лидеров продолжают расти, а бумаги компаний, теряющих позиции, падают сильнее.
Фонд предупредил, что проблемы с ценообразованием на продукты ИИ или снижение ожиданий относительно развития инфраструктуры могут вызвать серьёзные потрясения. Для описания возможного сценария фонд использовал термин FOGO (страх быть уничтоженным) как противоположность FOMO (страх упустить возможность).
Результаты фонда и направления инвестиций
За третий квартал 2026 года фонд практически не получил прибыли, а за первые девять месяцев года заработал чуть менее чем 2%. Для сравнения, индекс S&P 500 за тот же период вырос почти на 13%, а индекс краткосрочных казначейских облигаций США — почти на 3%.
В третьем квартале убыточными оказались инвестиции в проблемные долги и инструменты хеджирования, связанные с золотом, валютами, акциями и процентными ставками. Прибыль принесли операции с сырьевыми товарами, арбитраж и кредитное хеджирование, а среди перспективных направлений фонда называют медицинские компании, энергетические активы и покупку активов у вынужденных продавцов. Среди недавних покупок упоминают доли в PepsiCo и Synopsys.
