По итогам третьего квартала 2026 года Инвестиционное управление Norges Bank (NBIM) сообщило, что Норвежский государственный пенсионный фонд понёс инвестиционные убытки в размере 278 млрд норвежских крон — около $29,7 млрд.
Общая доходность фонда в июле–сентябре составила −0,5%. Наибольшее падение показали вложения в облигации: их доходность была отрицательной и составила −3,5%, тогда как инвестиции в акции принесли 0,5%.
Причина убытков — падение стоимости облигаций
В третьем квартале на мировых рынках облигаций произошла распродажа, а доходность государственных долговых бумаг выросла из-за опасений по поводу увеличения государственного долга стран и усиления инфляционного давления. Центральные банки, в частности Федеральная резервная система США и Европейский центральный банк, повышали ключевые ставки.
Рост рыночных ставок снижает цену уже выпущенных облигаций, поскольку новые бумаги предлагают более высокую доходность. Облигации составляли 25,8% портфеля фонда в конце сентября, причём около 70% этих вложений приходилось на государственные долговые бумаги.
Активы с прибылью и секторные результаты
Среди акций наилучшие результаты показали энергетические компании. Коммунальные предприятия и компании недвижимости, чувствительные к изменению процентных ставок, продемонстрировали более слабые результаты.
Инвестиции фонда в непубличную недвижимость принесли 0,4%, а в инфраструктуру возобновляемой энергетики — 7,5%.
Размер и структура портфеля
На конец сентября стоимость активов Инвестиционного управления Norges Bank составляла 22,014 трлн норвежских крон, или около €2,09 трлн. Из них 72,1% приходилось на акции, 25,8% — на облигации, остальное — на недвижимость и инфраструктуру возобновляемой энергетики.
С учётом валютных колебаний и поступлений средств общая стоимость фонда за квартал сократилась на 670 млрд крон, или примерно €63,6 млрд. Негативный результат за третий квартал изменил картину после сильного первого полугодия, когда фонд получил значительную прибыль, в частности благодаря росту технологических компаний в Азии.
