$16 млрд как ориентир для решения UBS
UBS оценивает дополнительную потребность в капитале в размере $16 млрд, если Швейцария примет ужесточение требований в нынешнем виде. Эта сумма легла в основу обсуждений о том, стоит ли банку сохранять штаб-квартиру в Швейцарии или искать другие пути структурной перестройки сообщает Financial Times.
В банке рассматривают несколько сценариев, чтобы закрыть этот разрыв в капитале, включая переезд штаб-квартиры за границу, слияние или разделение группы. Каждый из вариантов имеет собственные правовые и налоговые риски и потребует времени для реализации.
Ключевые цифры, влияющие на выбор стратегии
| Показатель | Значение | Контекст |
|---|---|---|
| CET1 покриття іноземних підрозділів | 90% замість приблизно 60% | Нова пропозиція верхньої палати парламенту щодо вимог капіталу |
| Оцінка UBS додаткового капіталу | $16 млрд | Сума, яку банк вважає потрібною щоб відповідати новим правилам |
| Оцінка для деяких сценаріїв за даними Reuters | $18 млрд | Альтернативна оцінка додаткової потреби в капіталі яка фігурує у репортажах |
| Фактичний дефіцит з урахуванням надлишку | $6 68 млрд | Оцінка аналітиків яка враховує вже наявний надлишок капіталу у материнської компанії |
| Потенційний податок на вихід зі Швейцарії | до $10 млрд | Оцінка аналітиків Morgan Stanley щодо витрат при переїзді штаб-квартири |
| Інтерес до злиття | щонайменше 8 банків | За даними Reuters деякі великі іноземні гравці виявили інтерес |
| Прогноз впливу на рентабельність | 0.5 в.п. у 2028 році | Оцінка аналітика JPMorgan Chase щодо зниження рентабельності матеріального власного капіталу |
Текст законодавчої ініціативи передбачає, що материнська компанія має капіталом найвищої якості CET1 покривати 90% вартості іноземних підрозділів на своєму рівні проти приблизно 60% зараз. Остаточні пропозиції мають розглянути ще у нижній палаті парламенту.
Через різницю в методологіях оцінок підсумкові суми залежать від припущень експертів. Сам UBS назвав $16 млрд, Reuters наводить цифру близько $18 млрд, а окремі аналітики говорять про реальний дефіцит у межах $6 68 млрд, якщо врахувати наявний буфер капіталу.
$10 млрд як можливі витрати при переїзді
Аналітики Morgan Stanley попереджають, що податок і пов’язані витрати при виході зі Швейцарії можуть сягнути до $10 млрд. Такий одноразовий тягар істотно змінює економіку будь-якого рішення про перенесення штаб-квартири за кордон.
Тому навіть за умов очевидних переваг іншої юрисдикції переїзд виглядає дорогим рішенням, яке потребує ретельних юридичних і фінансових розрахунків. Міністр фінансів Швейцарии Карин Келлер-Зуттер також заявила, що переїзд малоймовірний, бо може виявитися дорожчим і юридично складним.
$6 68 млрд як більш прагматична оцінка дефіциту
Частина аналітиків вважає, що реальний додатковий обсяг капіталу може бути в межах $6 68 млрд, якщо врахувати існуючі надлишки у материнського банку. Ця цифра змінює співвідношення вигод між емісією акцій і внутрішньою рекапіталізацією.
Аналітик Morningstar Йоханн Шольц припустив, що UBS може закрити дефіцит за рахунок накопичення прибутку без випуску нових акцій. Водночас збереження капіталу всередині групи може вплинути на плани розвитку міжнародного бізнесу і очікувану прибутковість.
Що це означає для клієнтів банківських продуктів і ринків
Прийняття жорсткіших вимог до капіталу зазвичай позначається на прибутковості банку і його міжнародній стратегії. Для клієнтів це може означати зміну набору продуктів, скорочення окремих операцій у певних юрисдикціях або перегляд комісій та умов для складніших послуг, якщо банк намагатиметься компенсувати зростання капітальних витрат.
Неможливо точно спрогнозувати, які саме тарифи чи ліміти зміняться, поки триває оцінка сценаріїв, але клієнтам варто очікувати поступових коригувань у роботі глобальних підрозділів UBS, особливо в США, де банк має найбільший закордонний підрозділ. У разі злиття чи поділу групи умови обслуговування можуть змінитися швидше, ніж під час поступової адаптації до нових правил.
Реакція керівництва і позиції ключових гравців
Генеральний директор UBS Серджио Эрмотти висловив переконання, що банк, найімовірніше, залишиться в Швейцарії та адаптується до нових правил, які впроваджуватимуть поступово протягом кількох років. Універсальний підхід керівництва передбачає мінімізацію потрясінь для клієнтів і співробітників.
Водночас голова ради директорів Колм Келлехер попереджав, що за надто жорстких правил банк може переглянути місце розташування штаб-квартири. Двоє великих інвесторів закликають розглянути переїзд, якщо реформи ухвалять без змін, що додає тиску на керівництво під час остаточного голосування у нижній палаті парламенту.
