Національний банк України в жовтневому Інфляційному звіті очікує прискорення інфляції до 12,5% наприкінці 2026 року, тоді як раніше прогноз був на рівні 10%.
Прогнози інфляції на 2026–2028 роки
Оновлений прогноз передбачає, що інфляція наприкінці 2026 року становитиме 12,5%, у 2027 році сповільниться до 7,3%, а у 2028 році повернеться до цільового показника 5%.
Повернення до нижчих темпів зростання цін регулятор пов’язує з вичерпанням ефекту від подорожчання пального, очікуваним зниженням світових цін на нафту та дією монетарної політики.
Фактори перегляду прогнозу
Перегляд прогнозу пов’язаний із подорожчанням пального, посиленням російських атак на виробничу, енергетичну та логістичну інфраструктуру, а також розширенням бюджетних стимулів наприкінці року.
Руйнування інфраструктури та перебої з логістикою збільшують витрати підприємств на виробництво й доставку товарів. За оцінками регулятора, самі російські обстріли додадуть близько 0,7 відсоткового пункта до річної інфляції, і їхній вплив відчуватиметься і в 2027 році.
Динаміка ВВП та зарплат
Регулятор суттєво погіршив прогноз економічного зростання: замість очікуваного раніше зростання реального ВВП на 1,8% у 2026 році тепер прогнозується його скорочення на 0,4%.
У 2027 році НБУ прогнозує зростання реального ВВП на 0,4%, а в 2028 році — прискорення до 2,2%. Регулятор оцінює, що без впливу атак на інфраструктуру реальний ВВП у 2026 році міг би бути на 1,9 п. п. вищим.
НБУ також прогнозує зростання реальних зарплат на 11,4% у 2026 році, а у 2027–2028 роках темпи зростання сповільняться до 4–5% щороку. Регулятор очікує продовження міграційного відтоку близько 200 тис. осіб щороку в 2026–2027 роках і чисте повернення близько 100 тис. у 2028 році.
Бюджетні потреби, міжнародна допомога та монетарна політика
НБУ прогнозує, що дефіцит державного бюджету без урахування грантів у доходах (різниця між витратами та доходами) становитиме близько 35% ВВП у 2026 році і зросте до 37% ВВП у 2027 році, з подальшим зниженням до 20% ВВП у 2028 році.
Основним джерелом фінансування залишатиметься міжнародна допомога, зокрема в межах програми Ukraine Support Loan регулятор враховує $32,2 млрд у 2026 році та $37 млрд у 2027 році. Завдяки зовнішній підтримці міжнародні резерви повинні перевищувати $62 млрд наприкінці 2026 та 2027 років, а у 2028 році можуть скоротитися приблизно до $57 млрд.
Посилення інфляційного тиску змушує регулятора підтримувати високу вартість гривневих ресурсів. Упродовж липня–жовтня 2026 року облікова ставка була підвищена з 15% до 16,5% річних, і регулятор готовий реагувати на подальші зміни інфляційних ризиків, враховуючи динаміку цін, економічну активність та внутрішній попит.
