Індекс STAR50, що поєднує виробників напівпровідників та інші технологічні компанії Китаю, втратив близько 40% менш ніж за чотири місяці, а ринкова капіталізація сектору скоротилася приблизно на $480 млрд.
Зміни мультиплікатора та порівняння з NASDAQ 100
На піку в червні 2026 року мультиплікатор STAR50 наближався до 250 річних прибутків компаній, тоді як зараз він становить близько 100. Для порівняння, у NASDAQ 100 цей показник приблизно 30.
Зниження мультиплікатора свідчить про перегляд очікувань інвесторів щодо прибутковості та росту технологічних фірм, що раніше формували високі оцінки на ринку.
Компанії з найбільшими втратами
Найсильніше постраждали ті компанії, чиї акції раніше різко дорожчали на тлі ажіотажу навколо ШІ. Акції MetaX Integrated Circuits та Moore Threads Technology, що виросли на 700% і 400% у перший день торгів у 2025 році, втратили приблизно половину вартості з липня.
Папери виробника роботів Unitree впали вдвічі з початку торгів у серпні, а папери CXMT подешевшали більш ніж на чверть за останній місяць. За словами керуючого фондом з Пекіна Дун Баочженя, китайський ринок перетворився на спекулятивний, «божевільний бичачий», і тепер бульбашка лопається.
Фактори тиску на ринок і думки інвесторів
Додатковим фактором тиску стали побоювання щодо можливих обмежень на використання китайського обладнання в дата-центрах у США та інших країнах. Акції виробників оптичних компонентів Zhongji Innolight і Eoptolink Technology знизилися приблизно на 60% від максимумів червня–липня через заяви про можливу заборону постачання їхньої продукції американським дата-центрам.
За даними Goldman Sachs, компанії, пов’язані зі штучним інтелектом, становлять 42% сукупної капіталізації та 57% торгового обороту на материкових біржах і в Гонконгу. Партнер і головний інвестиційний директор Lotus Asset Management Хун Хао вважає, що розпродаж може зупинити розміщення низки компаній, тоді як частина аналітиків вбачає можливості для довгострокових інвестицій; Goldman Sachs включив деякі китайські ШІ-компанії до списку рекомендованих паперів.
