За даними Bloomberg, американські державні облігації знову стали притулком для інвесторів після розпродажу технологічних акцій. Індекс Nasdaq 100 (ринковий індекс, що відображає курс 100 провідних технологічних компаній) втратив 5,5%, а дохідність (показник прибутковості цінного папера) 10‑річних казначейських облігацій США знизилася приблизно на 17 базисних пунктів минулого тижня.
Навіщо впала дохідність 10‑річних казначейських облігацій
Річ у тім, що після кількох місяців підвищеної дохідності облігацій — спричиненої високою інфляцією та значними запозиченнями — останні коливання на ринку акцій змінили позиції трейдерів. Інвестори, які ставили на подальше зростання доходності (тобто падіння цін на облігації), змушені частково закривати короткі позиції та викуповувати папери, що знижує дохідність.
Раніше 10‑річна дохідність підвищувалася протягом семи місяців і досягла найвищого рівня за більш ніж два десятиліття через інфляційний тиск і великий попит на капітал для фінансування проєктів, зокрема в сфері штучного інтелекту. «Чутки про смерть американських казначейських облігацій значно перебільшені», — зазначив Джеймс Еті, портфельний керівник Marlborough Investment Management.
Як проблеми сектору ШІ відобразилися на ринку облігацій і ставках
Проблеми в секторі штучного інтелекту вплинули на облігації через зростання інфляції й великі випуски корпоративного боргу. За інформацією Bloomberg, цього року компанії інвестиційного рівня розмістили облігації на $1,7 трлн — на 29% більше, ніж торік, що додавало попиту на капітал і тиску на дохідності держпаперів.
Падіння вартості деяких компаній у секторі ШІ (згадані Anthropic і CoreWeave) послабило очікування зростання доходів і частково знизило інфляційний тиск. Минулого тижня після вищих за прогноз даних щодо інфляції трейдери оцінювали ймовірність підвищення ставки ФРС у жовтні приблизно у 50%, але на тлі розпродажу акцій ці очікування ослабли.
На ринках усе ще чекають одного підвищення ставки до кінця року та ще одного у 2027 році. У понеділок під час торгів в Азії дохідність 10‑річних держоблігацій США знизилася на один базисний пункт — до 5,06%. На думку Масахіко Лоо, аналітика State Street Investment Management, у разі масштабного уникнення ризику держоблігації можуть знову стати ефективним інструментом захисту портфеля. Афонсу Боржес, стратег ринку облігацій Julius Baer, також вказує на можливість, що спад у секторі ШІ стане шоком попиту й підтримає попит на казначейські папери.
