По данным Bloomberg, американские государственные облигации снова стали убежищем для инвесторов после распродажи технологических акций. Индекс Nasdaq 100 (рыночный индекс, отражающий курс 100 ведущих технологических компаний) потерял 5,5%, а доходность (показатель прибыльности ценной бумаги) 10‑летних казначейских облигаций США снизилась примерно на 17 базисных пунктов на прошлой неделе.
Почему упала доходность 10‑летних казначейских облигаций
Дело в том, что после нескольких месяцев повышенной доходности облигаций — вызванной высокой инфляцией и значительными заимствованиями — последние колебания на рынке акций изменили позиции трейдеров. Инвесторы, ставившие на дальнейший рост доходности (то есть падение цен на облигации), вынуждены частично закрывать короткие позиции и выкупать бумаги, что снижает доходность.
Ранее доходность 10‑летних облигаций повышалась в течение семи месяцев и достигла самого высокого уровня более чем за два десятилетия из‑за инфляционного давления и большого спроса на капитал для финансирования проектов, в частности в сфере искусственного интеллекта. «Слухи о смерти американских казначейских облигаций сильно преувеличены», — отметил Джеймс Эти, портфельный управляющий Marlborough Investment Management.
Как проблемы сектора ИИ отразились на рынке облигаций и ставках
Проблемы в секторе искусственного интеллекта повлияли на облигации через рост инфляции и большие выпуски корпоративного долга. По информации Bloomberg, в этом году компании инвестиционного уровня разместили облигации на $1,7 трлн — на 29% больше, чем в прошлом году, что добавляло спрос на капитал и давление на доходности госбумаг.
Падение стоимости некоторых компаний в секторе ИИ (в частности Anthropic и CoreWeave) ослабило ожидания роста доходов и частично снизило инфляционное давление. На прошлой неделе после данных по инфляции выше прогнозов трейдеры оценивали вероятность повышения ставки ФРС в октябре примерно в 50%, но на фоне распродажи акций эти ожидания ослабли.
На рынках по‑прежнему ожидают одного повышения ставки до конца года и ещё одного в 2027 году. В понедельник во время торгов в Азии доходность 10‑летних государственных облигаций США снизилась на один базисный пункт — до 5,06%. По мнению Масахико Лоо, аналитика State Street Investment Management, в случае масштабного ухода от риска государственные облигации могут снова стать эффективным инструментом защиты портфеля. Афонсу Боржес, стратег рынка облигаций Julius Baer, также указывает на возможность того, что спад в секторе ИИ станет шоком спроса и поддержит спрос на казначейские бумаги.
