Початок ініціативи регулятора
Китайський регулятор ринку цінних паперів запропонував жорсткіші правила для стартапів, які роблять ставку на гуманоїдних роботів і прагнуть виходу на біржу. Ініціатива стосується компаній у сфері втіленого штучного інтелекту що готують первинне публічне розміщення акцій (IPO) і покликана відфільтрувати проєкти з невизначеною комерційною перспективою.
Про деталі запропонованих рекомендацій повідомляє CNBC з посиланням на три джерела. Регулятор хоче бачити конкретні ознаки життєздатності бізнесу а не лише технологічний потенціал.
Які критерії запропонували
За даними джерел, претенденти на лістинг мають відповідати трьом ключовим вимогам. Це стабільні доходи та наявність комерційних замовлень скорочення збитків і володіння ключовими технологіями серед яких названі роботизований мозок або роботизовані руки.
Один зі співрозмовників CNBC уточнив що для оцінки скорочення збитків може знадобитися трирічний прогноз. За його словами компаніям, ймовірно, вистачить відповідності двом із трьох критеріїв. Водночас джерела зауважили що наразі невідомо чи зможе хоча б хтось із претендентів виконати ці умови.
Заяви на лістинг і роль Гонконгу
Щонайменше два десятки компаній, пов’язаних із гуманоїдними роботами та втіленим ШІ, уже подали заявки на лістинг у Гонконзі. З травня 2025 року Гонконзька фондова біржа дозволяє технологічним компаніям конфіденційно подавати документи для IPO що полегшило підготовку кількох проєктів.
Компаніям із материкового Китаю для розміщення акцій у Гонконзі також потрібне схвалення китайського регулятора. Гонконзька біржа та Комісія з регулювання ринку цінних паперів Китаю не надали коментарі в момент підготовки звіту.
Інвестиції в сектор і реакція ринку
У Китаї налічується понад 100 компаній що працюють над гуманоїдними роботами. За даними Xiniu інвестиції в сектор у другому кварталі сягнули 47,09 млрд юанів або 6,95 млрд доларів це більш ніж удвічі перевищило показник першого кварталу і більш ніж у шість разів рівень аналогічного періоду торік.
Показовий кейс — Unitree яка залучила близько 6,1 млрд юанів під час IPO в Шанхаї 19 серпня. У перший день її акції зросли більш ніж на 460% і закрилися на рівні 845 юанів однак станом на понеділок їхня ціна знизилася майже удвічі до 459,65 юаня. Акції Ubtech що торгуються в Гонконзі від початку року втратили понад 40%, а операційний збиток компанії за перше півріччя становив 279 млн юанів.
Де ми зараз і що це означає для інвестора
Регулятор прагне привнести більше прозорості і відсіяти проєкти без доведеного попиту. Для інвестора це означає вищі бар’єри входу на ринок і можливе уповільнення хвилі первинних розміщень поки компанії не підтвердять доходи чи технологічну перевагу.
Корисне пояснення термінів: облігація це борговий інструмент який дає право отримати виплати від емітента, дохідність це показник очікуваного прибутку від інструмента, індекс відображає зміну вартості групи активів, а ОВДП це українські облігації внутрішньої державної позики. Інвесторам варто звертати увагу не лише на технологію а й на фінансові показники щоб оцінити ризики вкладень.
