Коли Нацбанк може перейти до зниження облікової ставки?
Більшість членів Комітету з монетарної політики вважає, що перші кроки з пом’якшення монетарної політики можливі лише у 2027 році. Сім членів КМП вважають, що поточне підвищення до 16% створює достатню жорсткість монетарних умов, тому у найближчі місяці ставка залишатиметься на цьому рівні, а пом’якшення розпочнеться поступово у 2027 році.
Водночас думки в комітеті різняться. Один із членів допускає швидший перехід до зниження ще до кінця 2026 року якщо дезінфляційні чинники, пов’язані зі зниженням економічної активності, проявляться сильніше. Це означає, що остаточна траєкторія залежатиме від динаміки інфляції і стану економіки.
Чому деякі члени КМП говорять про можливе підвищення в жовтні?
Двоє учасників дискусії припускають, що стійкий ціновий тиск та посилення середньострокових ризиків можуть вимагати корекції прогнозної траєкторії вже під час оновлення макропрогнозу в жовтні. На їхню думку, новий прогноз може закладати принаймні одне додаткове підвищення облікової ставки перед тим як почнеться її пом’якшення у 2027 році.
У жовтні Національний банк оновить макроекономічний прогноз і комплексно оцінить наслідки погіршення безпекової ситуації для інфляції та економічної активності, а також перспективи надходження зовнішнього фінансування. Про це повідомляє пресслужба НБУ.
Як підвищення до 16% впливає на вартість кредитів і депозитів?
Рішення НБУ підвищити облікову ставку до 16% прямо впливає на вартість гривневих кредитів і на рівень депозитних ставок. Для позичальників це означає, що нові кредити та кредити з плаваючою ставкою зазвичай дорожчають в умовах жорсткішої монетарної політики. Для вкладників це створює передумови до підвищення доходності депозитів але рівень, який вони фактично отримають, залежатиме від умов конкретних продуктів.
Коли оцінюєте реальну вартість кредиту враховуйте не лише номінальну процентну ставку а також комісії страхування і умови дострокового погашення. Те саме стосується вкладень адже дохідність по депозиту може зменшитися через податки або комісійні збори при обслуговуванні рахунку.
Що врахує НБУ при оновленні прогнозу в жовтні і які варіанти дій можливі?
НБУ під час оновлення прогнозу комплексно оцінить вплив погіршення безпекової ситуації на інфляцію і економічну активність та перевірить перспективи зовнішнього фінансування. На підставі такої оцінки регулятор визначатиме подальшу траєкторію облікової ставки щоб балансувати між стримуванням інфляції і підтримкою економічної активності.
Регулятор вже підвищив ставку 17 вересня з 15,5% до 16% і заявив про готовність застосувати додаткові заходи якщо ризики для цінової динаміки посиляться. Водночас НБУ зазначив що у випадку помітного охолодження споживчого попиту та ринку праці через погіршення безпекової ситуації він розгляне можливість пом’якшення монетарних умов.
