Исполнительный директор Экономического дискуссионного клуба Олег Пендзин в видео рассказал о состоянии валютных резервов, объёмах международной помощи и возможных последствиях для курса гривны и цен в 2027 году.
Сколько международной помощи получено и запланировано
В бюджете на 2026 год макрофинансовая помощь должна была составить 51,2 миллиарда долларов, фактически по состоянию на начало октября Украина получила 19,9 миллиарда долларов. После принятия законов удалось формально разблокировать ещё 4,2 миллиарда евро, что примерно равняется 5 миллиардам долларов.
Вместе с уже полученными средствами речь идёт примерно о 25 миллиардах долларов, тогда как по запланированным по европейским программам ещё не поступило около 25 миллиардов долларов. В бюджете на 2027 год макрофинансовая помощь заложена на уровне 53,2 миллиарда долларов.
Какой курс доллара заложен в бюджете и какой на рынке
В государственном бюджете на 2026 год среднегодовой курс доллара заложен на уровне 45,7 гривны. В обменниках курс составляет примерно 45,4−45,6 гривны, а на покупку может доходить до 46 гривен.
Пендзин отмечает, что Национальный банк Украины (НБУ) сдерживает падение гривны через валютные интервенции — продажу валюты регулятором на рынке — и еженедельно продаёт более 1 мільярд доларів із валютних резервів. На 2027 год в бюджете предусмотрен среднегодовой курс 47,2 гривны, но фактический показатель будет зависеть от политики НБУ, поступления помощи и объёма резервов.
Дефицит торговли и влияние на цены
Украина импортирует товаров примерно на 70 миллиардов долларов в год и экспортирует до 20 миллиардов, то есть дефицит торгового баланса составляет около 50 миллиардов долларов. Пендзин говорит, что если НБУ отпустит курс гривны, импортные товары резко подорожают, что усилит инфляцию.
Это объясняет, почему регулятор сдерживает курс: ограничивая рост цен, он пытается контролировать инфляцию. Здесь также стоит пояснить термин межбанк: межбанк — это валютные операции между банками, где формируется оптовый курс.
Пенсии, зарплаты бюджетников и тарифы
Пенсии выплачиваются за счёт Пенсионного фонда, который пополняется за счёт единого социального взноса. Пенсионный фонд при имеющихся расходах является профицитным, поэтому формально средств на выплату пенсий хватит, хотя размер выплат остаётся небольшим.
Зарплаты бюджетникам (врачам, учителям, госслужащим, которые не относятся к сектору безопасности и обороны) финансируются за счёт международной макрофинансовой помощи. Пендзин говорит, что если эти деньги будут поступать своевременно, проблем с выплатой зарплат не будет.
Прогнозы по тарифам, продуктам и топливу
Вопрос повышения тарифов на энергоносители предусмотрен международными договорённостями, но, по словам Пендзина, эти изменения должны произойти после завершения активной фазы боевых действий. В настоящий момент повышать тарифы во время войны не планируют; ситуация с электроэнергией будет зависеть от обстоятельств следующего года.
Цены на продукты будут продолжать расти постепенно до следующего предновогоднего периода. В этом году урожай овощей был неплохим, поэтому значительного скачка цен на них ожидать не следует, тогда как стоимость мяса и молочной продукции в значительной степени будет зависеть от ситуации с зерновыми.
Что касается топлива, Украина импортирует его из европейских стран, цены на топливо зависят от стоимости нефти на мировом рынке. Пендзин называет фактором риска эскалацию войны в Персидском заливе, что может удерживать мировые цены на нефть на высоком уровне и отразиться на стоимости топлива в Украине.
На что обратить внимание в ближайшие дни: объёмы и сроки поступления международной помощи, динамику валютных резервов и решения НБУ по интервенциям, а также движения курса на межбанке и наличном рынке.
