Роксолана Пидласа, которая возглавляет бюджетный комитет Рады, не стала смягчать формулировки. По её словам, с ликвидностью у государства сейчас хуже, чем когда‑либо с февраля 2022-го. Звучит тревожно, и цифры Мінфіну эту тревогу, к сожалению, подтверждают.
Посмотрим на восемь месяцев 2026-го. Кассовые расходы госбюджета — 4,04 трлн грн. Поступления в общий и спецфонд — где‑то 3,6 трлн. Разницу каждый посчитает сам, и она значительная.
Две причины, о которых говорит Пидласа
Война «съедает» налоговую базу
Первая причина банальна, но от этого не менее болезненна. Предприятия разрушены или работают на половину мощности, энергетику и логистику регулярно бьют, часть бизнеса просто закрылась. Откуда же экономике взять налоги на такие расходы?
Партнёры платят за результат
Вторая причина — деньги извне. Большинство доноров дают средства не «просто так», а после выполнения конкретных условий. Реформа буксует — транш ждёт.
МВФ в липне, кстати, похвалил Украину: все количественные критерии по состоянию на конец марта выполнены. А вот со структурными реформами хуже — часть сделали поздно, часть не успели совсем. Пришлось договариваться о новых дедлайнах и дополнительных шагах.
Куда идут деньги
Плюс почти пол‑триллиона за год
Расходы общего фонда за январь–август — примерно 2,97 трлн грн. В прошлом году за тот же период потратили на 466,6 млрд меньше. Объяснять, на что ушла разница, наверное, излишне.
62 копейки с каждой гривны — на оборону
На безопасность и оборону из общего фонда направили около 1,84 трлн грн. Это примерно 62% всех расходов фонда. Только за август — 215,3 млрд.
И это ещё не всё. Нужно платить пенсии, учителям и врачам, держать соцсферу, латать разрушенную инфраструктуру. В целом государство за восемь месяцев потратило более 4 трлн.
А что с доходами
Налоговая работает, но чудес не бывает
Говорить, что поступления «упали до нуля», было бы неправдой. За восемь месяцев общий фонд получил около 2,29 трлн грн, август дал 227,8 млрд. Кто заплатил больше всего в августе:
- налог на прибыль предприятий — 72,6 млрд грн;
- ПДВ с импорта — 56,2 млрд;
- внутренний ПДВ (уже после возмещения) — 27,5 млрд;
- акцизы — 26,8 млрд;
- ПДФО — 20,2 млрд.
Неплохо? Да. Достаточно для войны? Нет.
Значительную часть «доходов» дают не налоги
Тут интересный нюанс. Из этих 2,29 трлн грн доходов аж 569,6 млрд — международные гранты. Ещё 146,1 млрд — часть прибыли Нацбанку. Получается, что даже «доходы» бюджета во многом держатся не на налоговой, а на партнёрах и НБУ. Поэтому когда транш задерживается, это сразу ощущается.
Ликвидность — о чём вообще речь
Не «денег нет», а «денег нет сегодня»
Важно не путать. Кризис ликвидности не означает, что государство обанкротилось или перестало платить. Речь о другом: будут ли деньги на счёте в конкретный день, когда приходит большой платёж.
Простой пример. ЄС или МВФ уже всё согласовали, деньги придут через три недели. А зарплата военнослужащим — завтра. Закупки — послезавтра. Соцвыплаты — на следующей неделе. Вот вам кассовый разрыв, хотя «на бумаге» всё сходится.
Август как иллюстрация
Только расходы общего фонда в августе — 396 млрд грн. Внутренние и другие поступления фонда за месяц были заметно ниже. Когда ежемесячно нужно находить сотни миллиардов, даже небольшая задержка превращается в проблему.
Занять тоже не выходит так, как планировали
ОВДП дают меньше ожидаемого
План заимствований за январь–август выполнили лишь на 59,9%. В общий фонд привлекли 644,7 млрд грн. Внутренний рынок облигаций принёс около 332 млрд, из которых примерно 124,9 млрд — военные ОВДП.
Внешние кредиты
Извне заняли около 312,7 млрд грн, это примерно 7 млрд долл. То есть бюджет сейчас держится сразу на нескольких «ногах»: налоги, облигации, кредиты, гранты, отдельные программы партнёров. Подкосится одна — шатается вся конструкция.
Насколько мы зависим от помощи
140 миллиардов долларов дыры
МВФ в липне посчитал, что в базовом сценарии Украине на 2026–2029 годы не хватает примерно 140,3 млрд долл. На период с третьего квартала 2026-го по второй квартал 2027-го партнёры пообещали 52,3 млрд долл. (это без денег самого Фонду).
Масштабы такие, что задержка даже одного транша — уже событие.
Что с программой МВФ
В липне совет директоров Фонда закрыл первый пересмотр новой программы Extended Fund Facility. Украина получила около 690 млн долл., а всего по программе выплатили уже примерно 2,2 млрд.
Но МВФ — это всегда список условий: налоги, бюджетная политика, госуправление, энергетика, финансовый сектор. При каждом пересмотре часть этих условий проверяют. И Фонд прямо предупредил: медленные реформы — это риск, часть контрольных точек уже пришлось переносить.
Брюссель платит регулярно
Євросоюз свою часть делает. 18 вересня Єврокомісія перечислила ещё 3,3 млрд євро на оборонные закупки через механизм Ukraine Support Loan.
Весь механизм — 90 млрд євро на 2026–2027 годы. Треть, 30 млрд, пойдёт на бюджет, остальное 60 млрд — на оборону. После сентябрьского платежа за 2026 год Украина получила по этому механизму почти 15 млрд євро. Однако у каждой программы свой график и свои условия, так что «одного большого платежа раз в год» ожидать не стоит.
Почему реформы — это про деньги, а не про отчётность
Сначала шаг, потом транш
Схема проста: Украина выполняет согласованное — партнёры перечисляют средства. Так работают и МВФ, и большинство программ ЄС. Проверяют законы, реформы госорганов, налоговые изменения.
Где именно буксует
МВФ пишет, что за последний год темп реформ снизился. Некоторые контрольные точки закрыли с опозданием, для других утвердили новые сроки. Фонд отдельно выделяет несколько направлений:
- уклонение от уплаты налогов;
- управление держпредприятиями;
- державные инвестиции;
- изменения в налоговой системе;
- усиление институций.
Затянули с любым пунктом — получили деньги на несколько недель позже. Всё очень приземлённо.
Дефицит никуда не денется
Сократить расходы неоткуда
Дефицит — не случайность одного месяца. Государство в войне всегда тратит больше, чем собирает. Сократить расходы быстро не получится: более 60% расходов общего фонда — оборона, а остальное — зарплаты, соцсфера, базовые услуги.
Прогноз МВФ
Фонд ожидает, что дефицит и дальше будет держаться на двузначном уровне относительно ВВП. Рецепт МВФ — искать новые доходы и держать в руках невоенные расходы.
Экономика почти не растёт
Июньский прогноз МВФ на 2026 год — рост реального ВВП на 1–1,6%. Причины понятны: война, обстрелы инфраструктуры, плохая внешняя конъюнктура.
С таким ростом налоговую базу не разогнать. Так что бюджет живёт в двух параллельных режимах: собственные доходы закрывают значительную часть текущих потребностей, а деньги партнёров затыкают оставшуюся дыру.
Пять факторов, которые определят финансовую устойчивость государства
От одного транша или одного месяца ничего кардинально не изменится. Важна совокупность вещей:
- будут ли стабильно поступать налоги и пошлины;
- удастся ли вовремя занимать на внутреннем рынке;
- выполнит ли Україна условия МВФ і ЄС;
- приходят ли гранты и кредиты по графику;
- удастся ли удержать невоенные расходы.
Пока что бюджет выполняет свои основные функции, партнёры помогают, и помогают существенно. Но при таких военных расходах и такой зависимости от внешних денег любая задержка бьёт больно. Собственно, об этом и предупреждает Пидласа: задача сейчас — не «найти деньги вообще», а успеть свести воедино огромные текущие платежи, налоги, займы и транши партнёров в нужный момент.
