Кратко о том, что случилось с евро
Евро в Украине заметно подешевел. Если раньше курс на межбанке приближался к 52 грн за евро, то сейчас он находится в районе 50−50,6 грн. Об этом в своём видео на YouTube-канале «Минфин» финансовый эксперт Алексей Козырев рассказал.
Это падение связано не только с внутренними факторами в Украине. На курс евро влияют глобальные движения пары евро/доллар и колебания на товарных рынках, в частности цены на нефть. Далее объясняем, почему так произошло, и как это отразится на гривне и наличных операциях.
Почему именно сейчас давление на евро усилилось
Геополитика и нефть
Одним из ключевых факторов эксперт называет обострение на Ближнем Востоке и рост цен на нефть. После заявлений Ирана относительно прохождения судов через Ормузский пролив и угроз президента США начать войну цены на нефть начали расти. Рост цен на нефть стимулирует инфляционные риски в мире.
ЕС в значительной мере зависит от энергоресурсов. Поэтому подорожание топлива создаёт дополнительное давление на европейскую экономику и ослабляет евро относительно других валют. Если высокие цены на нефть будут сохраняться, это может замедлить темпы роста в Германии и в Евросоюзе в целом.
Проблемы в странах ЕС и политическая неопределённость
Кроме нефтяного шока на евро давят внутренние проблемы отдельных стран Европейского союза. Финансовая ситуация во Франции вызывает обеспокоенность из‑за распродажи государственных облигаций и их доходности примерно 4,9% годовых. Одновременно во Франции продолжаются протесты и существуют вопросы с бюджетом.
Франция для ЕС является одним из экономических локомотивов. Поэтому проблемы во Франции и сложности в Германии, Италии и Испании делают евро уязвимым. В Испании дополнительную неопределённость приносит политическая ситуация и досрочные выборы 29 ноября.
Как движется валютная пара евро/доллар и почему это важно
В настоящее время пара евро/доллар находится примерно на уровне $1,18 за евро. Ранее она опускалась до $1,145, а в 2026 году почти доходила до $1,20. Это текущее укрепление доллара относительно евро эксперт считает ситуативным.
Алексей Козырев прогнозирует, что в четвёртом квартале 2026 года пара евро/доллар может вернуться в диапазон $1,135−1,165 за евро. Это предположение автор делает, исходя из текущей геополитической и макроэкономической ситуации.
Что происходит с процентными ставками в Европейском центральном банке и Федеральной резервной системе
Состояние дел в ЕС не позволяет Европейскому центральному банку существенно повышать процентные ставки. Это снижает привлекательность евроактивов для инвесторов. Меньшая привлекательность означает меньший спрос на евро и влияние на его курс.
В США ситуация иная. Федеральная резервная система (ФРС) имеет больше пространства для манёвра и при выполнении ожиданий может повысить ставку ещё на 0,25 процентного пункта. Если ФРС повысит учётную ставку, это поддержит интерес к долларовым активам и будет способствовать укреплению доллара.
Здесь также работает механизм торговли нефтью в долларах. Поскольку большинство контрактов на нефть номинирована в долларах, рост цен на нефть автоматически повышает спрос на американскую валюту.
Как изменения на мировом рынке отразились на курсе в Украине
В Украине роль Национального банка Украины в сглаживании валютных колебаний возросла. Формально гривна привязана к доллару. На практике НБУ работает с бивалютной корзиной, которая включает доллар и евро. Регулятор иногда проводит валютные интервенции, чтобы сглаживать резкие колебания. Интервенции — это когда НБУ покупает или продаёт валюту на межбанке для стабилизации курса.
Курс доллара на межбанке в течение более длительного периода находится в диапазоне около 44,6−45,15 грн. По словам эксперта критического скачка не произошло во многом благодаря валютным интервенциям НБУ. В то же время курс евро в Украине снизился примерно с 52 грн до 50−50,6 грн.
Какие варианты действий у Национального банка Украины и как они повлияют на евро в Украине
По оценке эксперта у Национального банка Украины есть два принципиальных сценария. Первый заключается в том, чтобы позволить доллару несколько укрепиться на межбанке на фоне ослабления евро в мире. В бюджете Украины на 2026 год средний курс доллара заложен на уровне 45,7 грн. Если межбанк находится примерно около 45 грн, то регулятор имеет пространство для манёвра порядка 50−80 копеек.
Второй сценарий предусматривает активные интервенции, чтобы удержать доллар на нынешних уровнях. В таком случае при ослаблении евро в мире и при условии стабильного доллара в Украине евро также может дешеветь на внутреннем рынке.
Что говорит эксперт о обмене евро на доллары
На вопрос, стоит ли сейчас продавать евро и покупать доллары, эксперт отвечает отрицательно. Он не советует торопиться с таким обменом, поскольку нынешнее укрепление доллара к евро он считает ситуативным.
Алексей Козырев подчёркивает, что в четвёртом квартале 2026 года пара евро/доллар может вернуться в диапазон $1,135−1,165 за евро. Это его прогноз, а не финансовая рекомендация.
Куда может двигаться курс до конца 2026 года и чего ожидать в 2027 году
По прогнозу эксперта тенденция к ослаблению гривны по отношению к доллару и евро будет продолжаться, но НБУ имеет инструменты, чтобы контролировать её масштабы. В проекте бюджета на 2026 год средний курс доллара заложен на уровне 45,7 грн.
Максимальный курс доллара на межбанке может составить 45,7 грн, а наличный доллар — до 46,5 грн. В проекте бюджета на 2027 год средний курс доллара заложен на уровне 47,1 грн, а к концу года — 48,3 грн. В то же время бизнес и часть экспертов оценивают перспективы пессимистичнее и в случае задержки международной помощи называют значения 49−50 грн за доллар.
Сезонные риски и спрос на наличное евро
Декабрь может стать самым сложным периодом из‑за увеличения бюджетных расходов, в частности на оборону и социальные нужды. Также сохранится неопределённость относительно международного финансирования Украины в 2027 году. В таких условиях у властей может возникнуть желание позволить гривне ослабиться, но НБУ будет иметь инструменты контролировать масштаб этого ослабления.
Эксперт ожидает роста спроса на наличное евро в ноябре и декабре, если евро будет оставаться относительно дешёвым. В настоящее время около 70−75% операций на наличном валютном рынке приходится на доллар, а 25−30% — на евро и другие валюты. На четвёртый квартал 2026 года эксперт прогнозирует импорт банками $1,6−2,2 млрд наличного доллара и €380−620 млн наличного евро.
На что обращать внимание в ближайшие дни
Следует отслеживать движения пары евро/доллар, поскольку она напрямую влияет на курс евро в Украине. Также стоит отслеживать динамику цен на нефть и сообщения о ситуации на Ближнем Востоке, поскольку они могут изменить инфляционные ожидания в мире.
Обращайте внимание на объёмы и частоту интервенций НБУ, учётную ставку и решения ЕЦБ и ФРС, а также новости по бюджету и международной помощи. Информация из этих источников поможет оценить возможное направление движения курса в ближайшие недели.
