Начало запуска рынка в Лондоне
ICE открыла в Лондоне торги золотыми фьючерсами, которые привязаны к ежедневным ценовым ориентирам местного рынка физического золота. Новый инструмент должен дать трейдерам дополнительную возможность хеджировать риски в условиях растущей неопределённости на глобальном рынке.
Об этом 6 октября пишет Financial Times. Параллельно с золотом ICE ввела фьючерсы на серебро, платину и палладий, которые также базируются на результатах ежедневных лондонских аукционов.
Предпосылки и первые шаги рынка
Запуск происходит на фоне нескольких лет геополитических конфликтов, санкций и угроз тарифами, которые усложнили работу глобальных цепочек поставок драгоценных металлов. После торговой кампании президента США Дональда Трампа в апреле прошлого года трейдеры перевезли значительные объёмы золота в США, что привело к разрыву между ценами на фьючерсы в Нью-Йорке и ценами на физическое золото в Лондоне.
ICE полагает, что новые контракты помогут трейдерам лучше управлять такими ценовыми расхождениями. Президент ICE Futures Europe Крис Роудс отметил, что деривативы должны поддерживать физический рынок, а привязка контрактов к лондонскому аукциону может быть привлекательна для его участников.
Движение центральных банков и инфраструктура хранения
Геополитическая неопределённость влияет и на политику центральных банков. В прошлом месяце Центральный банк Нидерландов перевёл более 78 тонн золота из Нью-Йорка в Лондон, объяснив это ростом геополитической нестабильности. Параллельно Гонконг и Сингапур наращивают мощности для хранения золота, а некоторые страны возвращают часть резервов домой.
Лондон остаётся крупнейшим в мире центром торговли физическим золотом: ежедневно здесь заключаются внебиржевые сделки почти на $190 млрд, а в местных хранилищах хранится золото примерно на $1,4 трлн. Это создаёт логическое основание для запуска фьючерсов, привязанных к местным ценам.
Как именно будут работать новые контракты
Контракты рассчитаны на периоды от одного дня до шести месяцев, а клиринг будет осуществлять лондонское подразделение ICE, которое также обслуживает фьючерсы на нефть Brent. Такая конструкция позволяет быстрее связать цены деривативов с конкретными результатами лондонских аукционов.
Текущий доминант на рынке фьючерсов — Нью-Йорк: среднедневной объём торгов на CME Group в первой половине года составлял около $125 млрд. Рынок ICE в США существенно уступает CME, тогда как рынок в Шанхае быстро растёт. В прошлом году Ассоциация Лондонского рынка драгоценных металлов (London Bullion Market Association) призвала возобновить торговлю золотыми фьючерсами в Великобритании, чтобы лучше использовать разницу между ценами в Великобритании и Нью-Йорке.
Позиции ICE и реакция участников
За последнее десятилетие позиции ICE в системе лондонских ценовых ориентиров существенно укрепились. После того как компания взяла под контроль золотой бенчмарк, количество участников централизованного аукциона выросло с четырёх до 20; среди них торговые компании Jane Street и DRW, а также банки Goldman Sachs и Citi.
Среднедневные объёмы торгов на аукционе с 2015 года выросли более чем на 30 процентов до свыше 424 000 унций. Для клиента это означает дополнительные возможности по хеджированию ценовых рисков и инструмент для арбитража между лондонским и нью-йоркским рынками, но прямые изменения в тарифах, лимитных условиях или комиссиях пока не анонсированы.
