Початок запуску ринку у Лондоні
ICE відкрила в Лондоні торгівлю золотими ф’ючерсами які привʼязані до щоденних цінових орієнтирів місцевого ринку фізичного золота. Новий інструмент має дати трейдерам додаткову можливість хеджувати ризики в умовах зростаючої невизначеності на глобальному ринку.
Про це 6 жовтня пише Financial Times. Паралельно до золота ICE ввела ф’ючерси на срібло платину та паладій які також базуються на результатах щоденних лондонських аукціонів.
Передумови і перші кроки ринку
Запуск відбувається на фоні кількох років геополітичних конфліктів санкцій і загроз тарифами які ускладнили роботу глобальних ланцюгів постачання дорогоцінних металів. Після торговельної кампанії президента США Дональда Трампа у квітні минулого року трейдери перевезли значні обсяги золота до США що призвело до розриву між цінами на ф’ючерси в Нью-Йорку і цінами на фізичне золото в Лондоні.
ICE вважає що нові контракти допоможуть трейдерам краще управляти такими ціновими розбіжностями. Президент ICE Futures Europe Кріс Роудс зазначив що деривативи мають підтримувати фізичний ринок а привʼязка контрактів до лондонського аукціону може бути привабливою для його учасників.
Рух центральних банків і інфраструктура зберігання
Геополітична невизначеність впливає і на політику центральних банків. Минулого місяця центральний банк Нідерландів перевів понад 78 тонн золота з Нью-Йорка до Лондона пояснивши це зростанням геополітичної нестабільності. Паралельно Гонконг і Сінгапур нарощують потужності для зберігання золота а деякі країни повертають частину резервів додому.
Лондон лишається найбільшим у світі центром торгівлі фізичним золотом щодня тут укладають позабіржові угоди майже на $190 млрд а в місцевих сховищах зберігається золото приблизно на $1,4 трлн. Це створює логічну підставу для запуску ф’ючерсів повʼязаних з місцевими цінами.
Як саме працюватимуть нові контракти
Контракти розраховані на періоди від одного дня до шести місяців а кліринг здійснюватиме лондонський підрозділ ICE який також обслуговує ф’ючерси на нафту Brent. Така конструкція дозволяє швидше повʼязати ціни деривативів з конкретними результатами лондонських аукціонів.
Нинішній домінант на ринку ф’ючерсів це Нью-Йорк середньоденний обсяг торгів на CME Group у першій половині року становив близько $125 млрд. Ринок ICE у США значно поступається CME тоді як ринок у Шанхаї швидко зростає. Торік London Bullion Market Association закликав відновити торгівлю золотими ф’ючерсами у Великій Британії щоб краще використовувати різницю між цінами у Великій Британії та Нью-Йорку.
Позиції ICE і реакція учасників
За останнє десятиліття позиції ICE у системі лондонських цінових орієнтирів істотно посилилися. Після того як компанія взяла під контроль золотий бенчмарк кількість учасників централізованого аукціону зросла з чотирьох до 20 серед них торговельні компанії Jane Street і DRW а також банки Goldman Sachs і Citi.
Середньоденні обсяги торгів на аукціоні з 2015 року зросли більш ніж на 30 відсотків до понад 424 000 унцій. Для клієнта це означає додаткові можливості щодо хеджування цінових ризиків і інструмент для арбітражу між лондонським і нью-йоркським ринками але прямі зміни в тарифах лімітних умовах або комісіях поки не анонсовані.
