Коротко про угоду і її обсяг
SpaceX планує залучити загалом $40 млрд для закупівлі чипів Nvidia. Більшість цієї суми компанія хоче покрити через випуск боргових паперів інвестиційного рівня. Про це пише Financial Times.
За планом приблизно $10 млрд мають надійти у вигляді банківських кредитів, а ще $30 млрд мають бути продані інвесторам як облігації. Завершити угоду сторони розраховують у 2027 році, а організацією фінансування займається приватна інвестиційна група Apollo за участі Pimco.
Чому така угода стала можливою
По-перше, між SpaceX і Nvidia вже налагоджена тісна співпраця. Ілон Маск неодноразово говорив, що для розробок у галузі штучного інтелекту компанія обере технології Nvidia. На конференції SpaceX у серпні він сказав, що рішення будувати системи виключно на Nvidia пояснюється вірою в архітектуру Vera Rubin як найкращу.
По-друге, фінансова історія SpaceX останніх місяців дала їй змогу виходити на ринок боргового капіталу. Після первинного публічного розміщення акцій на $86 млрд у червні компанія отримала інвестиційний кредитний рейтинг BBB. Це відкриває доступ до покупців, які обмежені у вкладеннях у спекулятивні папери. Раніше SpaceX вже продавала облігації на $25 млрд, хоча потім їхня ціна знизилась через занепокоєння щодо боргового навантаження і капітальних витрат.
Чому саме зараз
Попит на обчислювальні потужності для ШІ зростає стрімко, і виробники чипів підвищують виробничі плани. Компанії, які розгортають великі інфраструктурні проєкти, часто укладають довгострокові контрактні покупки, щоб забезпечити доступ до дефіцитних компонентів.
Також на ринку зростає кількість фінансових платформ, що спеціалізуються на кредитуванні купівлі чипів. Apollo нарощує таку активність у рамках кредитного бізнесу обсягом $800 млрд. У червні вона очолила фінансування чипів на $35 млрд для Broadcom. Nvidia у серпні оголосила партнерство з кількома великими гравцями для платформи на $500 млрд і може гарантувати до 25% вартості чипів у подібних угодах. Це створює сприятливу інфраструктуру для великих закупівель зараз.
Кого зачепить угода і як це може вплинути на ринок
У першу чергу виграє Nvidia боїмв схоже посилення попиту на її продукцію. Для компанії це означає зміцнення позицій у сегменті передових напівпровідників. Водночас інвестори, які купуватимуть боргові папери SpaceX, отримають інструменти, доступні для фондів інвестиційного рівня через рейтинг BBB. Однак ризики залишаються через зростання боргу і обмежене розкриття фінансової інформації компанією.
Інвестори вже бачили прояви цих ризиків. Облігації SpaceX із погашенням у 2056 році раніше торгувалися приблизно по 85 центів за долар, а їхня дохідність була на 2,27 процентного пунктa вищою за дохідність казначейських облігацій США. Деякі потенційні покупці отримували лише двосторінковий меморандум про угоду, що теж підвищує оцінку ризику для тих, хто оцінює прозорість емітента.
Як це торкнеться українського валютного ринку і звичайних людей
Прямий вплив угоди на курс гривні навряд буде миттєвим і однозначним. Проте операції такого масштабу означають великі рухи доларових потоків на глобальних ринках. Якщо попит на долар посилиться через великі закупівлі імпортерами чи емітентами боргу, це може посилити тиск на валютний курс у країнах з відкритими валютними ринками.
Для простого користувача це проявиться в кількох практичних моментах. Готівкові курси обміну можуть змінюватися швидше під час періодів підвищеної волатильності, а розрахунки картками за кордоном стануть дорожчими, якщо курс долара виросте. Власники заощаджень у гривні можуть бачити більшу інфляцію імпортних товарів, тоді як ті, хто тримає накопичення в доларах, не отримають гарантій від цього руху.
Не варто робити прогнозів щодо курсу без оцінки від конкретних банків чи аналітиків. Однак громадянам корисно стежити за міжбанківським курсом і пропозиціями банків щодо обмінних операцій, особливо в періоди підвищеної геополітичної або ринкової активності.
