Наприкінці жовтня готівковий курс долара в обмінниках уперше перевищив 47 грн, а 4 листопада Національний банк оновив офіційний курс до 45,66 грн/$. У поясненні причин експерт посилається на кілька факторів, включно з бюджетними платежами й сезонністю.
Відновлення бюджетних виплат і попит на валюту
Виконавчий директор Центру економічної стратегії (ЦЕС) Гліб Вишлінський пояснює, що ослаблення гривні відбулося через зростання попиту на валюту після відновлення бюджетних платежів, скорочення експортних надходжень та сезонні фактори. За оцінкою старшого фінансового аналітика групи ICU Тараса Котовича, 30 жовтня чисті надходження коштів із бюджету до банківської системи становили 64 млрд грн, частина з яких могла надійти на валютний ринок.
Скорочення валютної виручки від експорту також вплинуло на пропозицію валюти: у липні–вересні 2026 року експортна виручка становила $8,4 млрд проти $9,5 млрд за той самий період минулого року. Найбільше постраждали аграрний сектор і металургія.
Обсяг валютних інтервенцій НБУ у жовтні
Національний банк дотримується режиму керованої гнучкості курсу й втручається, коли коливання стають надто різкими. У жовтні чистий обсяг валютних інтервенцій НБУ сягнув майже $6 млрд — це рекордний місячний показник, зокрема за останній тиждень жовтня регулятор продав на міжбанківському ринку $1,82 млрд.
Валютні інтервенції допомогли стабілізувати ситуацію після різкого зростання попиту наприкінці місяця, проте такі операції вимагають значних ресурсів, що ставить питання про достатність міжнародних резервів.
Рівень міжнародних резервів і джерела поповнення
Попри рекордні інтервенції, міжнародні резерви України за жовтень зросли на 4% і становили $49,1 млрд. Основним джерелом поповнення стали кошти від міжнародних партнерів: протягом місяця на валютні рахунки уряду надійшло майже $3,7 млрд, зокрема $3,3 млрд від ЄС та $405 млн через рахунки Світового банку.
Також Україна отримала від ЄС $4,6 млрд у межах оборонного траншу Ukraine Support Loan, які уряд конвертував у гривню через НБУ. Наявного запасу валюти вистачає для фінансування 4,2 місяця майбутнього імпорту, що перевищує мінімальний орієнтир у три місяці.
Прогноз Центру економічної стратегії щодо курсу
У макропрогнозі Центру економічної стратегії, підготовленому наприкінці літа, аналітики в середньому очікували курс на рівні 46 грн/$ наприкінці 2026 року та 49 грн/$ наприкінці 2027 року. Водночас директор ЦЕС Гліб Вишлінський зазначає: «Якщо Україна своєчасно виконуватиме зобов’язання перед міжнародними партнерами, найближчі мінімум пів року, крім сезонних коливань у грудні-січні, курсу нічого серйозно не загрожує».
Ключовим фактором стабільності експерти називають регулярність надходження зовнішньої фінансової допомоги, оскільки вона визначає можливості НБУ для згладжування різких коливань валютного ринку.