Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку підтримує створення інфраструктурно-біржового холдингу в Україні з залученням стратегічного інвестора, але наполягає на законодавчих гарантіях для збереження впливу держави та рівного доступу учасників ринку.
Підтримка холдингу та ключові умови
Меморандум від 11 липня 2025 року передбачає консолідацію біржі, Розрахункового центру та іншої ринкової інфраструктури в один холдинг. Урядовий законопроєкт № 16038 пропонує об’єднати ці елементи і залучити стратегічного інвестора за результатами конкурсу, і Комісія підтримує цей напрям реформи.
Комісія наголошує на необхідності законодавчих гарантій, які б закріпили механізми впливу держави на управління критичною інфраструктурою та забезпечили рівний доступ учасників ринку до клірингу й розрахунків. «Позиція Комісії у цій дискусії проста і не змінюється з серпня. Вона викладена у листах до уряду і профільного Комітету і зводиться до чотирьох принципів», — сказано в повідомленні.
Чотири принципи: пакет держави, доступ, конкуренція, нагляд
Перший принцип — держава має зберегти 25% + 1 акцію та стратегічні права. Комісія пропонує закріпити обов’язковий корпоративний договір і перелік стратегічних прав у законі, щоб без участі держави не ухвалювалися рішення про місце клірингу, продаж контрольного пакета або зміну профілю діяльності.
Другий принцип — Розрахунковий центр має бути відкритим для всіх бірж із рівним і недискримінаційним доступом на ринкових умовах; це варто врахувати вже при підготовці закону, щоб уникнути перегляду домовленостей з інвестором під час адаптації до норм ЄС. Третій принцип передбачає, що холдинг не має отримувати монопольного статусу, а четвертий — що НКЦПФР залишається єдиним регулятором над холдингом і інфраструктурною групою.
Критерії відбору інвестора та питання відкритості ринку
Окрім чотирьох принципів Комісія готова спільно з урядом опрацювати критерії відбору інвестора, вимоги до інших акціонерів і частку акцій у вільному обігу. Під час відбору пропонується враховувати не лише розмір внеску, а й технологічні можливості, досвід та план розвитку ринку.
Комісія зазначає, що через цю інфраструктуру проходять розрахунки за ОВДП — більше 80% обороту організованого ринку — і через неї піде капітал відбудови. «Для держави це питання безпеки. Для ринку це питання виживання», — наголошують у Комісії. Брокери, управляючі компанії та інші біржі підтримують позицію Комісії як захист конкуренції на ринку.
Пояснення термінів
Індекс — показник зміни вартості групи цінних паперів; облігація — борговий цінний папір, що дає право на повернення позики з відсотками; дохідність — відношення отриманого доходу до вкладених коштів; ОВДП (облігації внутрішньої державної позики) — державні облігації, якими держава залучає внутрішні кошти.
