Национальная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку поддерживает создание инфраструктурно-биржевого холдинга в Украине с привлечением стратегического инвестора, но настаивает на законодательных гарантиях для сохранения влияния государства и равного доступа участников рынка.
Поддержка холдинга и ключевые условия
Меморандум от 11 июля 2025 года предусматривает консолидацию биржи, Расчетного центра и другой рыночной инфраструктуры в один холдинг. Правительственный законопроект № 16038 предлагает объединить эти элементы и привлечь стратегического инвестора по результатам конкурса, и Комиссия поддерживает это направление реформы.
Комиссия подчеркивает необходимость законодательных гарантий, которые закрепили бы механизмы влияния государства на управление критической инфраструктурой и обеспечили равный доступ участников рынка к клирингу и расчетам. «Позиция Комиссии в этой дискуссии проста и не меняется с августа. Она изложена в письмах правительству и профильному Комитету и сводится к четырем принципам», — сказано в сообщении.
Четыре принципа: пакет государства, доступ, конкуренция, надзор
Первый принцип — государство должно сохранить 25% + 1 акцию и стратегические права. Комиссия предлагает закрепить обязательный корпоративный договор и перечень стратегических прав в законе, чтобы без участия государства не принимались решения о месте клиринга, продаже контрольного пакета или изменении профиля деятельности.
Второй принцип — Расчетный центр должен быть открыт для всех бирж с равным и недискриминационным доступом на рыночных условиях; это следует учитывать уже при подготовке закона, чтобы избежать пересмотра договоренностей с инвестором в ходе адаптации к нормам ЕС. Третий принцип предусматривает, что холдинг не должен получать монопольного статуса, а четвертый — что НКЦПФР остается единственным регулятором холдинга и инфраструктурной группы.
Критерии отбора инвестора и вопросы открытости рынка
Кроме четырех принципов Комиссия готова совместно с правительством проработать критерии отбора инвестора, требования к другим акционерам и долю акций в свободном обращении. При отборе предлагается учитывать не только размер взноса, но и технологические возможности, опыт и план развития рынка.
Комиссия отмечает, что через эту инфраструктуру проходят расчеты по ОВДП — более 80% оборота организованного рынка — и через нее пойдет капитал восстановления. «Для государства это вопрос безопасности. Для рынка это вопрос выживания», — подчеркивают в Комиссии. Брокеры, управляющие компании и другие биржи поддерживают позицию Комиссии как защиту конкуренции на рынке.
Пояснение терминов
Индекс — показатель изменения стоимости группы ценных бумаг; облигация — долговая ценная бумага, дающая право на возврат займа с процентами; доходность — отношение полученного дохода к вложенным средствам; ОВДП (облигации внутреннего государственного займа) — государственные облигации, которыми государство привлекает внутренние средства.
