Початок операції і купівля металу
Болгарський національний банк купив золото наперед, щоб підготуватися до передачі резервів Європейському центральному банку з 1 січня 2026 року. Мова йде про близько двох тонн металу, який центробанк придбав спеціально для цієї процедури, аби після передачі обсяг запасів країни фактично не змінився.
Такі дії були частиною технічної підготовки до переходу на євро. Купівля золота дозволила Болгарії виконати правила ЄЦБ щодо передачі валютних резервів без різкої зміни структури активів.
Передача резервів і механіка обміну
За правилами ЄЦБ Болгарія мала передати частину своїх валютних резервів європейському регулятору. Передача включала переважно валютні кошти та частково золото у співвідношенні 85:15. Це означає що 85 відсотків резервів були в валюті і 15 відсотків у золоті.
Натомість національний центробанк отримав грошову вимогу до ЄЦБ. Грошова вимога це право вимоги як актив на балансі центробанку і вона відображає цінність переданих резервів у формі вимоги до європейського регулятора.
Що змінилося в балансах і кого торкнеться рішення
Фактично зміни торкнулися балансу Болгарського національного банку і резервів під управлінням ЄЦБ. Для болгарської сторони фізичне золото пішло до ЄЦБ, але в балансі збереглася еквівалентна грошова вимога, тому загальний обсяг резервів не мав скоротитися.
Це рішення стосується насамперед центрального банку Болгарії, якому від 1 січня 2026 року зміняться умови зберігання і управління частиною резервів. Населення та бізнес безпосередньо не отримають нових платежів або податків через цю операцію, але зміни в структурі резервів мають значення для макроекономічної стабільності країни.
Міжнародний контекст: покупки золота центральними банками в серпні
За даними Всесвітньої ради із золота (World Gold Council, WGC) світові центральні банки в серпні купили 39 тонн золота за вирахуванням продажів. З початку року сукупні покупки досягли 170 тонн, і попит забезпечували здебільшого країни з багаторічними програмами накопичення металу. Деталі можна знайти в огляді WGC.
Найбільшим покупцем у серпні став Народний банк Китаю з 20 тоннами. З початку року Китай придбав 80 тонн. Польща за січень-серпень накопичила 98 тонн, включаючи 8 тонн у серпні. Узбекистан додав 8 тонн у місяць і довів річні покупки майже до 50 тонн, Казахстан купив 7 тонн у серпні і близько 36 тонн за вісім місяців. Чеський національний банк поповнює запаси 42 місяці поспіль і додав 2 тонни в серпні, довівши річні покупки до 14 тонн і загальний запас до 86 тонн. Болівія та Гана придбали приблизно по 1 тонні, Туреччина додала 3 тонни, а Центробанк Йорданії продав 3 тонни в серпні.
