Начало операции и покупка металла
Болгарский национальный банк купил золото заранее, чтобы подготовиться к передаче резервов Европейскому центральному банку с 1 января 2026 года. Речь идет о примерно двух тоннах металла, который центральный банк приобрел специально для этой процедуры, чтобы после передачи объем запасов страны фактически не изменился.
Такие действия были частью технической подготовки к переходу на евро. Покупка золота позволила Болгарии выполнить правила ЕЦБ по передаче валютных резервов без резкого изменения структуры активов.
Передача резервов и механика обмена
По правилам ЕЦБ Болгария должна была передать часть своих валютных резервов европейскому регулятору. Передача включала преимущественно валютные средства и частично золото в соотношении 85:15. Это означает, что 85 процентов резервов были в валюте и 15 процентов в золоте.
Взамен национальный центральный банк получил денежное требование к ЕЦБ. Денежное требование — это право требования как актив на балансе центрального банка, и оно отражает ценность переданных резервов в форме требования к европейскому регулятору.
Что изменилось в балансах и кого коснется решение
Фактически изменения затронули баланс Болгарского национального банка и резервы под управлением ЕЦБ. Для болгарской стороны физическое золото ушло к ЕЦБ, но в балансе сохранилось эквивалентное денежное требование, поэтому общий объем резервов не должен был сократиться.
Это решение касается прежде всего центрального банка Болгарии, у которого с 1 января 2026 года изменятся условия хранения и управления частью резервов. Население и бизнес напрямую не получат новых выплат или налогов из‑за этой операции, но изменения в структуре резервов имеют значение для макроэкономической стабильности страны.
Международный контекст: покупки золота центральными банками в августе
По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council, WGC) мировые центральные банки в августе купили 39 тонн золота за вычетом продаж. С начала года суммарные покупки достигли 170 тонн, и спрос обеспечивали в основном страны с многолетними программами накопления металла. Детали можно найти в обзоре WGC.
Крупнейшим покупателем в августе стал Народный банк Китая с 20 тоннами. С начала года Китай приобрел 80 тонн. Польша за январь-август накопила 98 тонн, включая 8 тонн в августе. Узбекистан добавил 8 тонн в месяц и довел годовые покупки почти до 50 тонн, Казахстан купил 7 тонн в августе и около 36 тонн за восемь месяцев. Чешский национальный банк пополняет запасы 42 месяца подряд и добавил 2 тонны в августе, доведя годовые покупки до 14 тонн и общий запас до 86 тонн. Боливия и Гана приобрели примерно по 1 тонне, Турция добавила 3 тонны, а Центральный банк Иордании продал 3 тонны в августе.
