Изменения в прогнозе Fitch и ключевые цифры
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило прогноз средней цены Brent на 2027 год с $65 до $70 за баррель. Для WTI агентство также подняло оценку с $60 до $65 за баррель. Прогноз на 2026 год для Brent остался без изменений и составляет $87 за баррель.
Аналитики Fitch отмечают, что текущая средняя цена Brent в сентябре около $100 за баррель, но они ожидают её постепенного снижения после возобновления работы трубопровода «Восток-Запад», который позволяет обходить Ормузский пролив. В сообщении агентства говорится, что динамика цен с начала года соответствовала ожиданиям, поэтому прогноз на 2026 год оставлен без изменений.
Как работает механика: шаги влияния на цену
Чтобы понять, почему при прогнозируемом профиците Fitch всё же повысило оценку на 2027 год, стоит пройтись по логике рынка шаг за шагом. Речь идёт о балансе предложения и спроса, скорости восстановления поставок и факторах риска, которые рынок закладывает в стоимость.
- Возобновление прокачки по трубопроводу «Восток-Запад» увеличивает предложение, что создаёт давление на цены.
- Одновременный рост добычи за пределами Ближнего Востока добавляет ещё больше баррелей на рынок в 2026 и 2027 годах.
- Если геополитическая напряжённость сохраняется, к цене добавляется премия за риск, которая сдерживает падение котировок.
- Если же будет достигнуто устойчивое мирное соглашение, премия исчезнет и цена может упасть значительно ниже базовых прогнозов.
Эта последовательность объясняет, почему одновременно можно ожидать избыток предложения и повышение прогноза. Fitch прямо указывает, что повышение для 2027 года учитывает премию за геополитический риск и неопределённость относительно сроков урегулирования конфликта.
Спрос, запасы и сценарии на 2027 год
По оценкам Fitch, мировой спрос на нефть во втором квартале 2026 года сократился примерно на 5 млн баррелей в сутки. Почти две трети этого сокращения пришлись на Азию, наибольшее падение фиксируют в Китае, где спрос снизился на 1,5 млн баррелей в сутки. Агентство ожидает постепенного восстановления спроса в конце 2026 года.
Мировые запасы снизились в августе до 7,8 млрд баррелей с пикового уровня 8,2 млрд баррелей в начале года, и Fitch прогнозирует их удержание около 7,8 млрд баррелей. При этом на 2027 год агентство приводит два взаимозависимых сценария. В случае сохранения нестабильности средняя цена Brent может составить $85 за баррель, а если в первом квартале 2027 года будет достигнуто устойчивое мирное соглашение и премия за геополитический риск резко снизится, стоимость может упасть до $55 за баррель.
Источники предложения и роль регионов в будущем балансе
Fitch прогнозирует, что добыча за пределами Ближнего Востока вырастет на 1,5 млн баррелей в сутки в 2026 году и ещё на 1 млн баррелей в сутки в 2027 году. Основное увеличение аналитики связывают с США, Канадой, Бразилией, Аргентиной и Гайаной. Этот рост должен усилить избыток предложения, независимо от того, будет ли подписано мирное соглашение.
Агентство также отмечает возможность увеличения добычи со стороны ОПЕК+ и ОАЭ сверх ранее установленных квот, чтобы компенсировать потери, вызванные военным конфликтом. В конечном счёте, рынок 2027 года останется чувствительным к геополитическим новостям и скорости возвращения поставок, поэтому премия за риск будет ключевым фактором для средней цены Brent.
