Skydance завершила поглинання Warner Bros. Discovery і що сталося
Skydance завершила придбання Warner Bros. Discovery і створила нову об’єднану компанію під назвою Skydance Corporation. Акції нової структури почали торгуватися на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером SKYD, а торги акціями Warner Bros. Discovery на Nasdaq припинилися.
За умовами угоди акціонери Warner Bros. Discovery отримали $31,01666668 готівкою за кожну акцію. Загальна вартість угоди разом із боргом оцінюється близько $111 млрд що робить це одною з найбільших консолідацій в історії Голлівуду.
Чому ця угода стала можливою
Покупка відбулася завдяки великому комплексному фінансуванню і домовленостям між кількома інвесторами та родиною Еллісон. Для завершення операції було залучено близько $47 млрд нового акціонерного капіталу що дозволило сформувати платіжні ресурси для викупу акцій WBD.
Крім приватних інвесторів у фінансуванні взяли участь три великі фонди з країн Перської затоки. За даними регуляторних документів ці фонди зобов’язалися вкласти приблизно $24 млрд при цьому їхні інвестиції оформлені як акції без права голосу і вони відмовилися від місць у раді директорів.
Чому саме зараз
Угоді сприяла готовність інвесторів виділити великі суми капіталу в обмін на фінансову експозицію без формального впливу на управління. Це дозволило швидко зібрати потрібний акціонерний капітал без тривалих переговорів про перерозподіл голосів у правлінні.
Регуляторні перевірки і антимонопольні позови були погоджені в більшості юрисдикцій і загалом діячі отримали схвалення майже у 70 країнах що розблокувало завершення угоди саме зараз.
Що об’єднала нова компанія і які активи опинилися під одним дахом
До складу об’єднаної Skydance Corporation увійшли великі кіностудії телеканали і стримінгові сервіси. У переліку активів опинилися Paramount Pictures Warner Bros. HBO CBS CNN а також платформи Paramount+ та HBO Max.
Портфель компанії містить великі франшизи серед яких Гаррі Поттер Top Gun DC і Губка Боб Квадратні Штани. Загальна аудиторія підписок на стримінгових сервісах перевищує 200 млн передплатників. Skydance планує випускати щонайменше 30 фільмів на рік із мінімальним 45-денною кінотеатральною прокатною віконною і вже виробляє понад 180 телевізійних шоу та серіалів.
Хто і як фінансував угоду і що це означає для інвесторів
Близько $47 млрд нового акціонерного капіталу забезпечили сімейні інвестиції та кілька великих фондів і компаній. Серед ключових інвесторів називають родину Девіда Еллісона RedBird Capital Public Investment Fund із Саудівської Аравії L’imad Holding з Абу-Дабі Qatar Investment Authority та LionTree.
Три фонди країн Перської затоки зобов’язалися інвестувати приблизно $24 млрд з них $10 млрд припадає на PIF ще по $7 млрд на QIA і L’imad. Важливо що їхні вклади були оформлені як акції без права голосу і інвестори відмовилися від місць у раді директорів тому ці інвестиції не дали формального контролю над управлінням компанією.
Хто керуватиме Skydance і як розподілено контроль
Головою ради директорів і генеральним директором залишився Девід Еллісон син співзасновника Oracle Ларрі Еллісона та засновник Skydance. Операційну інтеграцію та управління комбінованою компанією здійснюватиме Інон Крейз який став співгенеральним директором після роботи у Mattel.
Контрольний пакет голосуючих акцій зберігають родина Еллісона та RedBird Capital. RedBird вже була інвестором Skydance до угоди і управляє широким портфелем у сфері спорту медіа та розваг.
Боргова структура і фінансові виклики
Разом із активами Warner Bros. Discovery нова компанія успадкувала значний борг. За оцінками об’єднаний борг становить близько $80 млрд що створює суттєве навантаження на баланс компанії.
Керівництво очікує отримати щонайменше $6 млрд синергії протягом трьох років і довести вільний грошовий потік до понад $10 млрд у 2030 році. Для досягнення цих цілей компанії доведеться інтегрувати численні активи скоротити витрати і змагатися за глядачів із Netflix Disney та іншими великими стримінговими платформами.
Кого зачіпає злиття і з якої дати зміняться відносини на ринку
Насамперед угода зачіпає акціонерів Warner Bros. Discovery які отримали по $31,01666668 готівкою за акцію і перестали торгувати своїми паперами на Nasdaq. Тепер акціонери взаємодіятимуть із новою публічною структурою під тикером SKYD на NYSE.
Також зміни торкнуться працівників і менеджменту обох компаній глядачів підписок та конкурентів. Інтеграція вплине на виробничі плани витрати на контент і стратегію розповсюдження що позначиться на доступності контенту і конкуренції на світовому ринку медіа.
