Как это ощущают люди — бизнес, вкладчики и покупатели валюты
Предприниматель, который ищет инвестиции на разработку продукта с элементами искусственного интеллекта, уже ощущает давление на стоимость капитала. Когда технологические компании занимают большие суммы для строительства центров обработки данных и покупки оборудования, это усиливает конкуренцию за кредиты и может подталкивать ставку заимствований вверх, что затрагивает и бизнес, и домашние бюджеты.
Инвестор, который держит ОВДП или банковские депозиты, сталкивается с другим риском. Инфляционное давление делает доходность фиксированных инструментов менее привлекательной, а возможные колебания на валютном рынке заставляют покупателей валюты откладывать свои решения о покупке или продаже. Всё это ощущается как усиление неопределённости в повседневных финансовых решениях.
Механика рисков — почему инвестиции в ИИ могут подогревать инфляцию и долги
Директор-распорядитель Международного валютного фонда Кристалина Георгиева во время выступления в Сингапуре 7 октября подчеркнула, что инвестиционный бум в сфере искусственного интеллекта одновременно является мощным двигателем роста и фактором риска. По её словам, ИИ «стремительно становится ключевым фактором, который будет определять относительные позиции стран в мировой экономике» и «любите его, ненавидьте его или бойтесь его — ИИ уже здесь» CNBC.
Механика проста: интенсивные инвестиции в инфраструктуру ИИ повышают спрос на оборудование, материалы и квалифицированную рабочую силу. МВФ оценивает, что расходы на оборудование для ИИ и связанные технологические товары уже формируют более 10% мировой торговли товарами. Это повышает спрос и может усилить инфляционное давление наряду с высокими ценами на энергоносители и продовольствие, тарифами и ростом оборонных расходов, что усложняет задачи центробанков.
Что означает рост для глобального ВВП и кого он обойдет
МВФ оценивает, что в благоприятном сценарии бум ИИ может добавлять до 0,5 п.п. ежегодного роста мировой экономики. Если средний темп глобального роста в течение десятилетия повысится с 3% до 3,5%, это будет эквивалентно появлению ещё одной экономики размером с АСЕАН. Однако выгоды распределятся неравномерно: страны, менее интегрированные в глобальную цепочку поставок технологий, получат заметно меньше, что усиливает риск роста экономического неравенства.
Отдельно Георгиева отметила долговой компонент. Технологические компании активно заимствуют средства на развитие инфраструктуры ИИ и тем самым конкурируют с государствами за капитал. Если их прибыли окажутся ниже ожиданий, это может спровоцировать масштабный финансовый шок, ведь уровень долга уже высок, а глобальные вложения в американские акции значительны.
Кого затрагивают политика и финансовые инструменты и какие термины нужно знать
Политики и регуляторы оказались перед дилеммой — поддерживать инновации и контролировать макрориски. Центробанки должны балансировать между необходимостью сдерживать инфляцию и тем, чтобы не навредить инвестициям в стратегические технологии. Для условных читателей вкратце, что означают некоторые термины: дефицит — это когда расходы превышают доходы; платёжный баланс — это свод всех внешних платежей страны; а ОВДП — это облигации внутреннего государственного займа, которыми государство привлекает средства на внутреннем рынке.
Итак, для бизнеса это вопрос стоимости капитала и доступа к финансированию; для государств — вопрос устойчивости долговой нагрузки; а для вкладчиков и потребителей — вопрос покупательной способности и стабильности валютных курсов. Направленность политик и реакция рынков на этот бум определят, станет ли ИИ драйвером долгосрочного роста или источником финансовых рисков.
