Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings сохранило долгосрочный рейтинг Украины в иностранной валюте на уровне CCC и в национальной валюте — CCC+. Это решение сопровождается макроэкономическими прогнозами агентства на 2026–2028 годы.
Прогноз роста и сокращения ВВП и дефицит бюджета
Агентство ожидает, что в 2026 году украинская экономика немного сократится после отсутствия роста в январе–августе, а в 2027 году рост составит лишь 0,2% ВВП. На период влияют усиление авиаударов, проблемы с экспортными маршрутами из‑за фактической блокады черноморского побережья и неопределённость относительно дальнейшей международной помощи.
Дефицит государственного бюджета в 2026 году прогнозируется на уровне 18% ВВП (дефицит — превышение расходов над доходами), а без учёта грантов — 28% ВВП. К 2028 году этот показатель может снизиться до 15,6% ВВП из‑за ограниченных внутренних доходов и высоких расходов, значительная часть которых связана с обороной.
Государственный долг может вырасти до 134,3% ВВП
Валовый долг сектора общего государственного управления в конце 2025 года составлял 101,2% ВВП, а к 2028 году агентство прогнозирует его рост до 134,3% ВВП. На это будут влиять значительные бюджетные дефициты и постепенное обесценение гривны.
В ближайшие годы долговую нагрузку частично сдерживать будет график выплат по внешним обязательствам. Погашение реструктурированных еврооблигаций должно начаться в 2029 году.
Потребность в дополнительной международной помощи на десятки миллиардов долларов
Значительную часть финансовых потреб должна покрывать программа Ukraine Support Loan: первоначальные оценки составляли $56 млрд в 2026 году и $43 млрд в 2027 году. Из‑за обострения войны возникли дополнительные потребности: $27 млрд в 2026 году и $33 млрд в 2027 году, что составляет соответственно 12,4% и 14,5% ВВП.
Источники покрытия этих дополнительных сум окончательно не определены; агентство предполагает, что поддержки международных партнёров, прежде всего ЕС, будет достаточно для финансирования краткосрочных потреб. Часть кредитных средств, возврат которых зависит от получения репараций от России, агентство рассматривает как условные обязательства, а €18,1 млрд помощи ЕС в рамках механизма ERA оно учитывает в составе государственного долга.
Внешняя торговля, текущий счёт и резервы
По прогнозу, дефицит текущего счёта платёжного баланса Украины в 2026 году достигнет 24% ВВП (текущий счёт платёжного баланса — баланс товарных и услуг, доходов и переводов). Дефицит торговли товарами может составить 40% ВВП, а в 2027–2028 годах текущий счёт в среднем будет оставаться около 20% ВВП.
Международные резервы в 2026–2028 годах в среднем будут покрывать 4,6 месяца текущих внешних платежей, что агентство называет одним из факторов поддержки кредитной оценки. Для сравнения, МВФ в октябре сохранил ожидания роста ВВП на 1% в 2026 году и 3,5% в 2027 году, а Всемирный банк прогнозировал 1,2% и 1,5% соответственно; в частности, агентство ожидает сокращение в 2026 году.
